Vlna insolvencí v Německu: 25 900 bankrotů ročně do roku 2027 — sektor dopravy, spedice a logistiky v centru krize

Renomovaná pojišťovna pohledávek Allianz Trade zveřejnila v říjnu 2026 zprávu, která by měla upoutat pozornost každého manažera rizik spolupracujícího se subjekty na německém trhu. Dokument jednoznačně ukazuje, že vlna insolvencí za západní hranicí Polska ještě nedosáhla svého vrcholu — nebo alespoň nebude rychle ustupovat. Počet úpadků firem v Německu se v letech 2026 i 2027 ustálí na téměř 25 900 případech ročně a vrátí se tak na úroveň nezaznamenanou více než deset let. Odvětví dopravy a logistiky se ocitlo na vrcholu seznamu sektorů nejvíce ohrožených úpadkem — a to znamená skutečné, přímé riziko pro firmy z celé Evropy, které s ním spolupracují.

Německo ztrácí pověst evropské lokomotivy

Německá ekonomika byla po léta základem evropské prosperity. Dnes jsou analytici nuceni tento obraz s politováním přehodnotit. Allianz Trade odhaduje, že v roce 2026 vzroste počet úpadků v Německu oproti předchozímu roku o 8% a dosáhne 25 900 případů — nejvyšší úrovně od roku 2013. Co je horší, prognóza na rok 2027 nepřináší úlevu: odborníci očekávají stejný počet úpadků, což znamená, že nejde o jednorázový statistický výkyv, nýbrž o hluboce zakořeněný strukturální trend.

Milo Bogaerts, výkonný ředitel Allianz Trade v Německu, ve svém komentáři ke zprávě poukazuje na souběh několika vzájemně se překrývajících faktorů, které společně vytvářejí prostředí mimořádně nepříznivé pro podniky. Ozbrojený konflikt v Íránu — ačkoli je geograficky vzdálený — vede ke zvýšené nestabilitě trhů s energetickými surovinami a k narušení globálních dodavatelských řetězců. Německo jako ekonomika silně závislá na vývozu a dovozu průmyslových komponent tyto otřesy pociťuje obzvlášť citelně.

Druhou, stejně významnou příčinou je dlouhotrvající konjunkturální stagnace (Konjunkturflaute) v samotném Německu. Domácí poptávka již několik čtvrtletí stagnuje, podnikové investice jsou odkládány a spotřebitelé — tváří v tvář rostoucím životním nákladům — omezují výdaje. V důsledku toho mnoho odvětví zaznamenává pokles objednávek, který se přímo promítá do zhoršujících se finančních výsledků tisíců firem.

K nepříznivým okolnostem se přidávají ještě dva chronické problémy: dramatický nedostatek kvalifikovaných pracovníků (Fachkräftemangel) a nepřetržitě rostoucí provozní náklady. Ceny energií, ačkoli se ve srovnání s vrcholem v letech 2022–2023 částečně stabilizovaly, zůstávají výrazně vyšší než před energetickou krizí. Náklady na externí financování, zvyšované politikou úrokových sazeb ECB, zatěžují rozvahy firem, které v minulosti fungovaly v prostředí levných úvěrů. Všechny tyto prvky dohromady vytvářejí jakousi finanční past pro subjekty s omezenými hotovostními rezervami.

Sektor TSL: barometr krize

Zpráva Allianz Trade zvlášť výrazně zdůrazňuje postavení sektoru dopravy, spedice a logistiky (TSL) mezi odvětvími nejvíce ohroženými vlnou úpadků. Nikoho, kdo zná specifika tohoto odvětví, by to nemělo překvapit. Dopravní a logistické firmy se vyznačují strukturálně nízkými provozními maržemi, které se často pohybují kolem několika procent tržeb. Za těchto podmínek může i relativně malé zvýšení nákladů nebo pokles objemu zakázek stačit ke smazání zisku a ohrožení finanční likvidity.

V roce 2026 se podniky TSL potýkají současně s několika mimořádně nepříznivými jevy:

• Růst nákladů na pohonné hmoty — v důsledku geopolitické nejistoty a destabilizace energetických trhů zůstávají pohonné hmoty největší nákladovou položkou silničních dopravců a každý cenový skok na čerpacích stanicích přímo zasahuje rentabilitu zakázek.
• Mzdový tlak — chronický nedostatek profesionálních řidičů a skladových pracovníků nutí firmy zvyšovat mzdy, aby vůbec udržely provozní kapacity. Jde o výdaj, který nelze odložit bez rizika ztráty klíčových zaměstnanců.
• Pokles objemu nákladů — zpomalení v automobilovém, chemickém a strojírenském průmyslu — tradičních pilířích německé ekonomiky — se přímo promítá do nižšího počtu přepravních zakázek. Logistické firmy, které vybudovaly své kapacity na základě prognóz z doby před několika lety, se dnes potýkají s nadbytkem přepravních kapacit při zmenšující se zákaznické základně.
• Vysoké náklady na financování — vozové parky tahačů a návěsů jsou v odvětví TSL z velké části financovány úvěrem nebo leasingem. Růst úrokových sazeb způsobil, že obsluha dluhu pohlcuje stále větší část již tak skromných příjmů.
• Regulatorní tlak — zavádění dalších environmentálních požadavků (mimo jiné poplatků za emise CO₂, emisních norem EURO 7) nutí firmy k nákladné obnově vozového parku, což v již tak obtížné době vytváří další investiční zátěž.

Kombinace těchto faktorů způsobuje, že mnoho německých firem TSL, které přečkaly pandemii a energetickou krizi, dnes stojí na hraně platební schopnosti. Některé se zachraňují restrukturalizací — omezováním vozového parku, propouštěním zaměstnanců a opouštěním nerentabilních tras. Tam, kde ani to nestačí, dochází k podání insolvenčního návrhu.

Dominový efekt: riziko pro evropské partnery

Pro evropské firmy spolupracující s německým sektorem TSL — ať už jako zadavatelé přepravy, subdodavatelé nebo poskytovatelé služeb — má tato situace přímé důsledky. Úpadek dopravce nebo logistického operátora obvykle není izolovanou událostí. Vyvolává vlnu problémů u desítek, někdy i stovek subjektů, které s ním měly uzavřené smlouvy nebo byly vedeny jako věřitelé na seznamu neuhrazených závazků.

Pro firmy s neuhrazenými fakturami za poskytnuté služby nebo dodané zboží znamená úpadek obchodního partnera často mnohaměsíční soudní řízení a vymožení pouze zlomku dlužné částky — pokud vůbec něčeho. Z pohledu řízení rizika pohledávek jde o scénář, kterému je třeba předcházet, nikoli reagovat na jeho následky dodatečně.

Odborníci EURODEBT.eu doporučují, aby firmy působící v přeshraničním obchodu se zbožím s Německem neprodleně zpřísnily postupy ověřování platební schopnosti obchodních partnerů. Standardní kontrola v obchodním rejstříku či zběžné prověření dosavadní spolupráce jsou dnes naprostým minimem, které neposkytuje dostatečnou ochranu. Za současných tržních podmínek je nezbytné:

• Systematicky sledovat finanční kondici klíčových obchodních partnerů z Německa — minimálně jednou za čtvrtletí.
• Analyzovat ukazatele včasného varování: zpoždění plateb, změny úvěrových limitů u agentur poskytujících obchodní informace, změny ve vedení a vlastnických strukturách.
• Zvážit nebo rozšířit pojištění obchodních pohledávek — je však třeba mít na paměti, že pojišťovny mohou v reakci na rostoucí vlnu úpadků zpřísňovat podmínky a zvyšovat pojistné za expozice vůči německému trhu.
• Zkrátit platební lhůty nabízené obchodním partnerům nebo zavést zálohové platby pro nové a neprověřené partnery.
• Diverzifikovat základnu poskytovatelů logistických služeb, aby nevznikla závislost na jediném dopravci, který může náhle z trhu zmizet.

Kdy nastane obrat? Prognózy na rok 2028 a další období

Allianz Trade neponechává žádné iluze o krátkodobém výhledu: po celý rok 2027 zůstane počet úpadků v Německu na úrovni přibližně 25 900 případů ročně. Teprve rok 2028 má přinést první — byť skromné — známky zlepšení. Analytici tehdy předpovídají pokles počtu úpadků přibližně o 5%, na 24 600 případů. Předpokládá se, že do té doby začnou stimulační opatření spolkové vlády přinášet měřitelné výsledky a ekonomika postupně znovu získá schopnost růstu.

Je však třeba důrazně zdůraznit, že i tato prognózovaná úroveň 24 600 úpadků ročně bude z historického hlediska stále vysoká. Nepůjde o návrat k předkrizovému normálu, nýbrž pouze o určité zmírnění rozsahu problému. Zvýšené riziko v obchodních vztazích s Německem s námi zůstane nejméně tři až čtyři roky.

Jde o dlouhý časový horizont, který od firem vyžaduje nikoli jednorázovou úpravu postupů, nýbrž trvalou změnu filozofie řízení úvěrového rizika. Manažeři, kteří dnes ignorují signály ze zprávy Allianz Trade, mohou být za několik měsíců nuceni odepsat pohledávky, které bylo možné při důkladnějším prověření obchodních partnerů ochránit.

Perspektiva rizika: co by měli udělat manažeři logistiky?

Při shrnutí obrazu vykresleného Allianz Trade lze uvést několik klíčových doporučení pro dopravní a logistické firmy a jejich obchodní partnery působící na evropském trhu:

• Považujte Německo za trh se zvýšeným rizikem — nejen na papíře, ale i při každodenních úvěrových a smluvních rozhodnutích. Standardy due diligence uplatňované vůči subjektům ze zemí považovaných za stabilní by měly být neprodleně přehodnoceny.
• Investujte do obchodních informací — využívejte nástroje finančního monitorování v reálném čase, například zprávy agentur poskytujících obchodní informace či scoringové platformy pro firmy v sektoru TSL. Včasné informace o problémech obchodního partnera poskytují čas na reakci.
• Budujte finanční odolnost vlastní organizace — firmy se solidními likvidními rezervami a diverzifikovanou zákaznickou základnou jsou podstatně lépe připraveny absorbovat ztráty způsobené platební neschopností partnerů.
• Hovořte se svou pojišťovnou pohledávek — pokud ještě nevyužíváte pojištění obchodního úvěru, je čas o něm uvažovat. Pokud jej využíváte — ověřte, zda jsou vaše úvěrové limity pro obchodní partnery z Německa aktuální a dostatečné s ohledem na nejnovější tržní údaje.
• Posilujte vztahy se spolehlivými partnery — v době tržní krize je přirozenou tendencí konsolidace kolem subjektů s prokázanou finanční stabilitou. Firmy, které dnes investují do transparentnosti a budování důvěry, budou získávat nové zakázky na úkor těch, které z trhu zmizí.

Zpráva Allianz Trade není další chmurnou prognózou, kterou lze odložit do police. Je konkrétním signálem, že evropský trh řízení rizik vstupuje do fáze zvýšené obezřetnosti — a že firmy, které tuto obezřetnost podcení, za to mohou draze zaplatit. Roky 2026 a 2027 budou skutečným testem vyspělosti systémů řízení rizik v celém evropském ekosystému dopravy a logistiky.