Germania sull'orlo del baratro: 25 900 fallimenti aziendali nel 2026 — il settore dei trasporti e della logistica sotto pressione

La Germania si trova ad affrontare la più grave ondata di fallimenti da oltre un decennio. Secondo il rapporto «Global Insolvencies Outlook 2028" pubblicato da Allianz Trade — uno dei maggiori assicuratori dei crediti commerciali al mondo — il numero di fallimenti aziendali nella più grande economia europea supererà nell'anno corrente la soglia di 25 900 casi. Si tratta di un record che non si registrava da 13 anni e di un segnale d'allarme per tutte le imprese che collaborano con partner in Germania — in particolare per trasportatori, spedizionieri e operatori logistici di tutto il continente.

Ondata record di fallimenti — numeri che parlano da soli

La previsione di Allianz Trade indica un aumento dei fallimenti in Germania dell'8 per cento su base annua, un risultato drasticamente superiore alle stime primaverili che indicavano una crescita di appena il 2 per cento. La portata del fenomeno assume ancora maggiore rilevanza osservando i dati in una prospettiva temporale più ampia. Nel 2021 si sono registrati soltanto circa 14 000 fallimenti — effetto del sostegno artificiale al mercato attraverso i programmi governativi di aiuto durante la pandemia. Da allora la tendenza è inesorabile:

• Anno 2023: 17 814 fallimenti
• Anno 2024: 21 812 fallimenti
• Anno 2025: 24 064 fallimenti (previsione)
• Anno 2026: 25 900 fallimenti (previsione — record da 13 anni)

Ciò rappresenta un aumento di quasi l'85 per cento rispetto al 2021 e un valore di circa il 30 per cento superiore alla media del periodo prepandemico (2016–2019). È particolarmente inquietante che gli esperti di Allianz Trade non prevedano un netto miglioramento nel 2027 — il numero di fallimenti dovrebbe rimanere allo stesso livello record.

Milo Bogaerts, CEO di Allianz Trade nella regione DACH, indica diversi fattori concomitanti che insieme creano una combinazione di circostanze distruttiva: debole congiuntura economica, crescente incertezza geopolitica, costi energetici drasticamente elevati e cronica carenza di manodopera qualificata. Nessuno di questi problemi è transitorio — tutti hanno carattere strutturale, il che significa che la loro soluzione richiede anni, non mesi.

Trasporti e logistica — un settore tra quelli a più alto rischio

Tra tutti i settori economici, quello dei trasporti, delle spedizioni e della logistica (TSL) è tra quelli che risentono della crisi in modo particolarmente grave. Secondo le analisi settoriali di Allianz Trade, nella prima metà del 2026 il numero di fallimenti nel settore tedesco dei trasporti e del magazzinaggio è aumentato dell'8 per cento su base annua — mentre per l'intera economia l'indicatore si è attestato al 5 per cento. Ciò significa che nel trasporto si fallisce più rapidamente rispetto alla media delle imprese sul mercato.

Lo confermano anche i dati Eurostat. Nel secondo trimestre del 2026 il numero di dichiarazioni di fallimento nel settore dei trasporti nell'intera Unione europea è aumentato dell'11,4 per cento rispetto al trimestre precedente. È uno dei tassi trimestrali più elevati tra tutti i settori monitorati dall'ufficio statistico dell'Unione.

Oltre ai trasporti e alla logistica, tra i settori a più alto rischio figurano:

• edilizia
• industria automobilistica
• industria meccanica
• ristorazione e settore alberghiero

Il denominatore comune di questi settori è l'elevata intensità energetica, la dipendenza dalle catene di approvvigionamento e la vulnerabilità alle oscillazioni della domanda. Nel caso dei trasporti si aggiunge un altro elemento: il settore opera con margini che negli anni migliori superano appena qualche punto percentuale, il che significa che qualsiasi ulteriore shock dei costi può portare alla perdita di liquidità anche un'impresa finanziariamente sana.

Costi energetici — un colpo diretto ai margini dei trasportatori

Una delle principali cause dell'impennata dei fallimenti sono i costi energetici, che nel 2026 hanno raggiunto un livello superiore di circa il 60 per cento rispetto all'inizio dell'anno — secondo i modelli di Allianz Research. Per il settore del trasporto su strada, dove il carburante rappresenta dal 25 al 35 per cento dei costi operativi totali, un'impennata così drastica ha un impatto diretto e immediato sui risultati finanziari.

Le stime degli analisti indicano che l'aumento dei costi energetici può causare una pressione sui margini netti fino a 10 punti percentuali. In un mercato in cui i margini netti del trasporto su strada raramente superano il 3–5 per cento, ciò significa di fatto che una parte considerevole della flotta genera perdite operative.

A ciò si aggiungono i costi di finanziamento. Gli aumenti dei tassi di interesse degli ultimi anni si sono tradotti in rate di leasing più elevate per veicoli e semirimorchi e in maggiori costi dei finanziamenti per il capitale circolante. Le piccole e medie imprese di trasporto che negli anni passati hanno investito aggressivamente nel rinnovo del parco veicoli oggi affrontano un doppio onere: costi operativi e obblighi finanziari crescenti. La riserva di liquidità che ancora due anni fa costituiva un cuscinetto di sicurezza in molti casi è completamente scomparsa.

Effetto domino — quando cadono i grandi, pagano i piccoli

Un fenomeno particolarmente pericoloso, evidenziato dagli esperti del settore, è il crescente problema dei fallimenti di grandi imprese con un fatturato superiore a 50 milioni di euro. Nelle precedenti ondate di crisi fallivano soprattutto micro e piccole imprese, il che era doloroso ma non destabilizzava intere catene di approvvigionamento. Oggi la situazione è diversa.

Lo illustra il noto fallimento della società logistica belga Ziegler — un'impresa con una lunga storia e una posizione significativa sul mercato. Il suo fallimento ha bloccato i crediti non pagati di decine di piccoli subappaltatori: trasportatori, spedizionieri e magazzini. Molti di loro sono imprese polacche, rumene o bulgare che effettuavano trasporti per Ziegler in subappalto e si sono trovate improvvisamente di fronte al fatto che non sarebbero state pagate per il lavoro svolto.

È proprio questo meccanismo — il cosiddetto effetto domino — a rendere il fallimento di un grande operatore molto più distruttivo di una serie di fallimenti di piccole imprese. Una sola impresa trascina con sé un'intera rete di collaboratori, alcuni dei quali possono a loro volta trovarsi sull'orlo dell'insolvenza.

Una crisi disomogenea — la mappa del rischio in Europa

Il quadro del mercato europeo TSL è composito e fortemente differenziato sul piano geografico. Le imprese che operano oltre confine devono essere consapevoli che il rischio della collaborazione varia notevolmente a seconda del paese in cui ha sede il partner.

Paesi a più alto rischio nel 2026:

• Germania — previsti 25 900 fallimenti, aumento dell'8% su base annua; il trasporto fallisce più rapidamente del resto dell'economia
• Francia — oltre 71 000 fallimenti complessivi; uno dei livelli più alti nella storia del paese
• Romania — l'agenzia Sierra Quadrant ha registrato nel settembre 2026 un'impennata dei fallimenti nel trasporto su strada del 73 per cento su base annua; un risultato particolarmente preoccupante, considerato l'enorme ruolo dei trasportatori rumeni nel mercato europeo delle merci
• Belgio — numero complessivo di fallimenti stabile, ma il settore TSL attraversa un crollo: in 9 mesi sono falliti 297 trasportatori, soprattutto microimprese

Paesi con una situazione relativamente più stabile o in miglioramento:

• Polonia — il numero di fallimenti nel 2026 è diminuito del 5%; il paese rimane uno dei mercati più sicuri per la collaborazione nel settore TSL
• Spagna — calo del 2%; moderato miglioramento rispetto al 2024 da record
• Ungheria — impressionante calo dei fallimenti del 21%; effetto della politica economica attiva del governo

Questa divergenza tra i mercati europei ha conseguenze pratiche per i responsabili del rischio. Un'azienda logistica polacca che collabora con un partner tedesco, francese o rumeno è oggi esposta a un rischio di mancato pagamento molto più elevato rispetto a soli due anni fa. Viceversa, un'azienda occidentale che cerca trasportatori in Polonia o in Spagna può contare su partner relativamente più stabili.

Cause strutturali della crisi — perché questa volta è diverso

Le precedenti ondate di fallimenti in Europa avevano spesso carattere ciclico o erano il risultato di shock una tantum — la crisi finanziaria del 2008–2009 o i lockdown pandemici. L'ondata attuale si distingue per alcuni aspetti fondamentali.

In primo luogo, assistiamo a un'erosione dei modelli di business. L'aumento dei costi dell'energia, del lavoro e dei finanziamenti non è uno shock temporaneo — è una nuova realtà operativa alla quale molte imprese non hanno fatto in tempo o non sono state in grado di adattarsi. Nel trasporto su strada il modello basato su margini bassi e volumi elevati, che ha dominato l'ultimo decennio, sta cessando di essere redditizio.

In secondo luogo, si è verificato un esaurimento delle riserve. Alcune imprese sopravvissute alla pandemia grazie alle misure di sostegno sono entrate negli anni 2022–2024 con bilanci indeboliti e riserve di liquidità ridotte. Quando è arrivato il successivo ciclo di aumento dei costi, non disponevano più di un cuscinetto di sicurezza.

In terzo luogo, la carenza strutturale di autisti e lavoratori della logistica determina una crescente pressione salariale, che grava ulteriormente sui costi operativi. In Germania si stima che oggi manchino da 60 a 80 mila autisti di camion. Le imprese che vogliono mantenere la capacità operativa devono pagare molto di più — a scapito dei margini.

Infine, l'incertezza geopolitica — conflitti armati nelle vicinanze dell'Europa, tensioni commerciali e variabilità delle norme doganali — rende difficile pianificare e stabilire i prezzi dei servizi logistici. I clienti negoziano contratti sempre più lunghi a prezzi fissi, mentre i costi dei trasportatori oscillano di settimana in settimana.

Quando possiamo aspettarci un miglioramento?

Gli esperti di Allianz Trade non sono ottimisti nel breve termine. Il 2027 dovrebbe portare una stabilizzazione dei fallimenti su livelli record — senza un netto miglioramento. I primi lievi segnali di miglioramento globale sono previsti soltanto per il 2028, il che significa almeno due anni di attività in condizioni di rischio elevato.

Per il settore europeo TSL ciò implica la necessità di attuare strategie rigorose e a lungo termine di gestione del rischio finanziario. Le imprese che contano su una rapida ripresa e su un ritorno alle condizioni precedenti al 2022 potrebbero rimanere deluse.

Implicazioni pratiche per i responsabili del rischio nel settore TSL

Alla luce dei dati sopra esposti, ogni impresa di trasporto o logistica che collabora con partner in Germania, Francia, Romania o Belgio dovrebbe valutare l'introduzione o il rafforzamento delle seguenti procedure:

• Verifica regolare della situazione finanziaria delle controparti — almeno una volta al trimestre, tenendo conto dei dati dei registri giudiziari, delle banche dati fallimentari e dei rapporti delle società di informazioni commerciali
• Monitoraggio dei segnali di allarme — ritardi nei pagamenti, cambiamenti nella direzione, frequenti cambi della banca di riferimento, calo dell'attività operativa e informazioni informali che emergono nell'ambiente del settore
• Assicurazione dei crediti commerciali — in condizioni di crescente rischio di mancato recupero dei crediti, le polizze di assicurazione del credito diventano più che un'opzione una necessità per le imprese con un'esposizione significativa verso partner esteri
• Diversificazione del portafoglio clienti e fornitori — la dipendenza da una sola grande controparte in condizioni di crisi è particolarmente pericolosa; l'effetto Ziegler ha mostrato come un solo fallimento possa mettere in difficoltà decine di imprese
• Riduzione dei termini di pagamento o introduzione del factoring — in un contesto di rischio elevato, accettare termini di pagamento di 60 o 90 giorni senza alcuna garanzia è una scelta ad alto rischio; il factoring o il forfaiting possono trasferire il rischio a un soggetto finanziario specializzato
• Analisi geografica dell'esposizione — le differenze tra le situazioni dei paesi UE sono oggi così ampie che vale la pena effettuare una verifica del portafoglio dei partner in base al paese della loro sede e al livello di rischio sistemico ad esso associato

Conclusione: non è tempo di routine, è tempo di vigilanza

I dati raccolti da Allianz Trade, Eurostat e dalle agenzie nazionali di informazioni commerciali delineano un quadro coerente e preoccupante: il settore europeo dei trasporti e della logistica sta entrando in uno dei periodi più difficili dalla crisi finanziaria globale. La Germania — motore dell'economia europea — genererà un numero record di fallimenti per almeno altri due anni. Francia, Romania e Belgio si aggiungono ai mercati ad alto rischio. L'effetto domino rischia di trascinare in una spirale di fallimenti imprese che sarebbero in grado di sopravvivere da sole — se non fosse per i crediti non saldati dai partner in fallimento.

Il settore TSL polacco, pur registrando un calo dei fallimenti, non è isolato da questi processi. I trasportatori e gli spedizionieri polacchi sono profondamente integrati nel mercato europeo — come subappaltatori di operatori logistici occidentali, come creditori di clienti esteri e come concorrenti che si contendono gli incarichi con imprese dei paesi in crisi. Comprendere le dinamiche del mercato e attuare procedure efficaci di verifica dei partner non è oggi un lusso, ma una condizione per la sicurezza operativa.

Parafrasando un noto detto del settore: nei trasporti si tratta sempre di far arrivare la merce in tempo. Oggi è altrettanto importante che quel trasporto venga pagato.