Галерия на бързея за четвърти път: Съсобственикът на Beetz обвинява ръководството в грешки, които ще засегнат стотици логистични компании

За четвърти път в рамките на шест години Германия е свидетел на краха на една от най-разпознаваемите търговски вериги в Европа. Galeria, наследникът на легендарните марки Kaufhof и Karstadt, подаде поредна молба за несъстоятелност до окръжния съд в Дюселдорф. Този път обаче общественото внимание е насочено не само към съдбата на служителите и 83-те действащи универсални магазина, но преди всичко към безпрецедентния публичен конфликт в компанията. Съсобственикът Бернд Бец открито и безцеремонно атакува настоящото ръководство, твърдейки, че пореден фалит е ненужен. За стотиците транспортни, логистични и куриерски компании, обслужващи веригата – включително много полски компании – тази новина представлява реална, непосредствена финансова заплаха.

Четвърти фалит за шест години - срамен рекорд на европейския пазар

Историята на Galeria Galeria е хроника на последователни кризи. Първото заявление за защита от кредитори е подадено през 2020 г., в началото на пандемията от COVID-19, когато карантините на практика затвориха традиционните търговски обекти. Втората последва през 2022 г., когато инфлацията, покачващите се цени на енергията и променящите се навици на потребителите при пазаруване ефективно подрязаха крилете на традиционните универсални магазини. Третата фаза на кризата настъпи през 2024 г., когато Signa Holding - тогавашният собственик на веригата - фалира, което наложи търсенето на нови инвеститори. Четвъртото заявление, подадено през 2025 г., затвори символичен кръг.

За пазарните наблюдатели този факт не е просто статистика. Той сигнализира за структурна криза в бизнес модел, който – въпреки няколкото възможности за дълбока трансформация – не успява ефективно да се възстанови. Всяка следваща процедура по несъстоятелност генерира системни разходи: за кредитори, служители, изпълнители и финансови институции. В случая с Galeria Galeria тези разходи са кумулативни, създавайки спирала от пазарно недоверие.

Бийц срещу Хеленбок: Публична битка за отчетност

Това, което отличава тази криза от предишните, е безпрецедентният характер на вътрешния конфликт в самата компания. Бернд Бийц - бизнесмен и инвеститор, свързан с инвестиционната компания, която заедно с американския фонд NRDC придоби Galeria през лятото на 2024 г. - публично постави под въпрос компетентността и решенията на борда, ръководен от Тило Хеленбок.

В изявление пред браншовите медии, Бийц не се плашеше. Той подчерта, че новите собственици са влезли в компанията при изключително трудни обстоятелства, като са инвестирали значителен собствен капитал и десетки човекочасове за възстановяването ѝ след фалита на Sign. Усилията им включват, наред с други неща, радикална промяна на идентичността на марката – премахване на историческите марки Kaufhof и Karstadt от името – и преместване на централата от Есен в Дюселдорф. Всичко това в опит да се откъснат от обремененото минало и да започнат наистина нова глава.

Според Бийц обаче екипът за оперативно управление не е успял да се справи с тези амбиции. Съсобственикът посочва три основни области на пренебрегване:

• Управление на асортимента — липса на ясна, последователна и смела продуктова политика, която ясно да разграничи Галерията от конкуренцията както в канцеларските материали, така и в електронната търговия;
• Ориентация към клиента — недостатъчно адаптиране на офертата и пазаруването към очакванията на съвременния, все по-взискателен и мобилен потребител;
• Темпото на трансформация — твърде бавно и недостатъчно стриктно прилагане на необходимите оперативни промени, въпреки ясните пазарни сигнали, показващи неотложността на действията.

Бийц не поставя под въпрос самата концепция за традиционните универсални магазини. Напротив, неговата теза е по същество оптимистична: той твърди, че този формат все още има оправдание за съществуването си, стига да се управлява с абсолютно оперативно съвършенство и ясна пазарна идентичност. Проблемът е, че Galeria не е постигнала това съвършенство под сегашното си ръководство.

Логистика и транспорт в пламъци – кой ще плати за грешките на ръководството?

За читателите на EURODEBT.eu обаче ключовият въпрос не е личният характер на конфликта в управителния съвет, а по-скоро конкретните, измерими последици от пореден фалит за компаниите, обслужващи веригата за доставки на Galeria. И тези последици са сериозни и непосредствени.

Като оператор на 83 универсални магазина в цяла Германия, Galeria генерира значително търсене на логистични услуги. Това включва автомобилен транспорт, складиране, логистика на последната миля, управление на връщания, крос-докинг и много други специализирани услуги. Тази мрежа си сътрудничи със стотици организации – от големи логистични оператори и специализирани складови компании до по-малки регионални превозвачи.

Подаването на заявление за несъстоятелност автоматично задейства редица правни механизми, които пряко засягат положението на изпълнителите:

• Спиране на плащането — съдебният синдик поема контрол върху паричния поток на дружеството и може да спре плащането на вземания към доставчици на услуги;
• Оспорване на предишни плащания — законът за несъстоятелността позволява оспорване на сделки, извършени в рамките на определен период преди обявяването на несъстоятелността, което теоретично означава, че дори вече получени пари могат да бъдат поискани обратно;
• Несигурност относно продължаването на договорите — синдикът има право едностранно да прекратява или предоговаря договори, което поставя съществуващите партньори в изключително трудна преговорна позиция;
• Затруднения в плащанията по цялата верига — компаниите, които не получават плащания от Galeria, може да имат трудности при уреждането на собствените си задължения към подизпълнители, шофьори или лизингодатели на автопаркове.

По-малките предприятия – МСП – са особено изложени на риск, тъй като те може да имат висока концентрация на приходи в един клиент. Ако търговският център представлява 20, 30 или повече процента от оборота на такава компания, неизпълнение на плащания може бързо да застраши съществуването ѝ.

Полските транспортни компании в центъра на европейската криза

Струва си да се подчертае едно измерение, което е особено важно за полските предприемачи. Полските транспортни и логистични компании играят основна роля в обслужването на германския пазар на дребно. Полската транспортна индустрия е една от най-големите и най-силни в Европа – полските камиони доминират по европейските пътища и много от тях редовно доставят до търговски вериги в Германия.

В случая с Galeria, полските превозвачи биха могли да участват както пряко – като мрежови партньори – така и косвено, като подизпълнители на големи европейски логистични оператори, сключили договори с Galeria. И в двата случая рискът е реален. Полските транспортни компании трябва незабавно да проверят:

• размерът на текущите, неплатени вземания от Галерията или свързаните с нея дружества;
• условията на застраховката на търговски вземания и текущите кредитни лимити, разрешени от застрахователя;
• договорни клаузи относно обезпечаването на вземания и възможността за спиране на услугите;
• правният статут на всички гаранции или залози, учредени за обезпечаване на договора.

В случай на фалит на чуждестранен изпълнител, бързите правни действия също са от решаващо значение - предявяването на иск в производство по несъстоятелност в рамките на законоустановения срок е необходимо условие за участие в делбата на масата на несъстоятелността.

Пазарът на кредитно застраховане и търговският кредит - сигнал за тревога

Четвъртият фалит за шест години има друг, често пренебрегван, но изключително значим пазарен ефект: драматичен и вероятно необратим спад на доверието на застрахователите на търговски вземания в Galeria като изпълнител.

Кредитните застрахователи – като Euler Hermes (Allianz Trade), Coface и Atradius – непрекъснато наблюдават финансовото състояние на хиляди компании и коригират кредитните лимити, предлагани на своите клиенти. При обявяване в несъстоятелност или дори при първите признаци на финансови затруднения, застрахователите обикновено незабавно намаляват или напълно оттеглят предоставените лимити.

За доставчиците и логистичните партньори на Galeria това представлява конкретна реалност: търговията с компания в производство по несъстоятелност се осъществява практически без предпазна мрежа. Търговският кредит – възможността за доставка на стоки или услуги с отложено плащане – става незастраховаем. На практика единствената приемлива форма на разплащане става предплащане или плащане при доставка.

За логистичната индустрия, където маржовете обикновено са ограничени, а паричният поток е от решаващо значение, този модел на уреждане е изключително проблематичен. Транспортните компании първо трябва да покрият разходите за гориво, труд, застраховка и амортизация на автопарка, преди дори да издадат фактура. Изискването за авансово плащане от длъжника, когато същата страна е в производство по несъстоятелност, е практически невъзможно да се изпълни.

Ефектът на доминото – реална заплаха за цялата верига на стойността

Икономистите и анализаторите на риска използват термина „ефект на доминото“, за да опишат ситуация, при която фалитът на едно голямо предприятие предизвиква каскада от проблеми за неговите контрагенти. В случая с Galeria Galeria тази заплаха е много реална.

Моделът винаги е подобен: голям търговец на дребно не изпълнява плащанията си към логистичен оператор. Логистичният оператор, с вземания, замразени в производство по несъстоятелност, се сблъсква с проблеми с ликвидността. В резултат на това той урежда задълженията си към транспортни подизпълнители със закъснение или непълно. Тези подизпълнители, от своя страна, се затрудняват да плащат навреме лизинг на превозни средства, застраховки или заплати на шофьорите. Веригата от трудности се разпространява като вълна - от ядрото (Galeria) до все по-широк кръг от субекти, които може да имат малък контакт с първоначалния проблем.

Мащабът на това явление в случая с Galeria Galeria може да бъде значителен. Веригата от 83 универсални магазина, в която работят няколко хиляди души, генерира оборот и стокови потоци, които ангажират десетки, ако не и стотици, транспортни и логистични компании с различни размери и бизнес профили.

Перспективата за синдик – какво следва?

След подаване на заявление за обявяване в несъстоятелност, Окръжният съд в Дюселдорф ще назначи синдик, който да обезпечи активите на компанията и да проведе производството. В първата фаза – така нареченото временно производство – приоритетът е да се поддържа оперативната непрекъснатост, което означава поддържане на дейността на универсалните магазини и запазване на работните места.

За логистичните партньори решенията на синдика относно продължаването на договорите ще бъдат от решаващо значение. Синдикът има правомощието избирателно да поддържа или прекратява договорите въз основа на рентабилността за масата на несъстоятелността. Логистичните компании, считани за съществени за продължаването на функционирането на мрежата, могат да разчитат на продължаващо сътрудничество, макар и при променени финансови условия.

В този контекст е от решаващо значение транспортните и логистични компании активно да управляват позицията си в този процес – да подават вземания навреме, да поддържат контакт със синдика и да следят непрекъснато цялата информация от производството.

По-широкият контекст – Кризата в европейската търговия на дребно с физически магазини

Историята на Galeria не е изолирана аномалия. Тя е част от по-широка, структурна тенденция на трансформация на европейския пазар на дребно. Разширяването на електронната търговия, промените в потребителското поведение след пандемията, инфлацията на оперативните разходи и търговските недвижими имоти – всички тези фактори се комбинират, за да създадат изключително предизвикателна среда.rodoперспектива за традиционните универсални магазини.

Примерите от други европейски пазари са също толкова показателни: британската верига Debenhams, италианската La Rinascente и белгийската верига физически магазини ING – всички те се борят или са се борили с подобни предизвикателства. Германия, със силната си потребителска култура и гъстата си мрежа от физически магазини, успя да устои на тази вълна дълго време. Последователните фалити на търговски центрове Galeria обаче показват, че и тази крепост е започнала да се разпада.

Бийц е прав да твърди, че моделът на универсалните магазини не е обречен – но само ако предлагането и пазарното изживяване бъдат радикално предефинирани. Примери като El Corte Inglés в Испания и Selfridges във Великобритания показват, че мащабната търговия на дребно може да бъде печеливша, когато дава приоритет на уникалността, качеството и преживяването пред масовия пазар и цената. Молът досега не е успял да се ориентира успешно в този път.

Оценка на риска за логистични партньори - препоръки на EURODEBT.eu

В светлината на горните анализи, транспортните и логистични компании, които си сътрудничат с Galeria или обмислят такова сътрудничество, следва да вземат предвид следните рискови фактори:

• Риск от плащане - МНОГО ВИСОК. Четвъртата процедура по несъстоятелност за шест години е сериозен сигнал за тревога. Липсата на надеждност на плащанията в миналото, отменените застрахователни лимити и липсата на достъп до търговски кредити правят „Галерия“ високорисков изпълнител.
• Риск от продължаване на договора - ВИСОК. Получателят може да прекрати или предоговори съществуващи договори по всяко време. Логистичните компании трябва да бъдат подготвени за внезапни промени в условията или прекратяване на сътрудничеството.
• Риск от ефект на доминото - СРЕДЕН ДО ВИСОК, в зависимост от концентрацията на приходите от договора за търговския център в общия оборот на компанията. Колкото по-висок е делът на търговския център от приходите, толкова по-висок е системният риск за цялото предприятие.
• Правен риск – УМЕРЕЕН. Възможността синдикът да оспори плащания, извършени преди обявяването на несъстоятелност, изисква консултация с адвокат, специализиран в правото на несъстоятелността – особено в контекста на германското право.

Обобщение - Урок за пазара

Случаят с „Галерия“ е поредното болезнено напомняне, че дори привидно стабилни, големи и разпознаваеми марки могат да представляват значителен финансов риск за своите бизнес партньори. Вътрешният конфликт между съсобственика и ръководството допълнително усложнява прогнозирането и намалява шансовете за бързо и ефикасно възстановяване от кризата.

За транспортната и логистична индустрия – както в Германия, така и в Полша – най-важният научен урок е необходимостта от постоянно и активно наблюдение на финансовото състояние на ключовите контрагенти. Инструменти като бизнес разузнаване, отчети за платежоспособност, кредитни лимити и кредитно застраховане не са лукс – те са необходимост в света.rodoкъдето един голям ненадежден длъжник може да застраши съществуването на цялата компания.

Молът може да оцелее. Нов администратор, нова оперативна стратегия и евентуално нов инвеститор в индустрията биха могли да дадат на веригата още един шанс. За доставчиците и логистичните партньори обаче, които сега са изправени пред замразени вземания, философските съображения за бъдещето на универсалните магазини са от второстепенно значение. Тяхната належаща грижа е настоящето: събирането на дължимите пари и защитата на собствената им финансова ликвидност.