Alemania al borde del abismo: 25.900 insolvencias empresariales en 2026 — el sector del transporte y la logística bajo fuego

Alemania se enfrenta a la ola de quiebras más profunda en más de una década. Según el informe „Global Insolvencies Outlook 2028" publicado por Allianz Trade — una de las mayores aseguradoras de crédito comercial del mundo — el número de insolvencias empresariales en la mayor economía de Europa superará este año los 25 900 casos. Se trata de un récord no registrado en 13 años y una señal de alarma para todas las empresas que colaboran con socios en Alemania — en particular para los transportistas, transitarios y operadores logísticos de todo el continente.

Ola récord de quiebras — cifras que hablan por sí solas

La previsión de Allianz Trade contempla un aumento de las insolvencias en Alemania del 8 por ciento interanual, una cifra drásticamente superior a las estimaciones de primavera, que apuntaban a un crecimiento de tan solo el 2 por ciento. La magnitud del fenómeno adquiere aún más relevancia al observar los datos en una perspectiva temporal más amplia. En 2021 se registraron apenas alrededor de 14 000 quiebras — resultado del sostenimiento artificial del mercado mediante programas de ayuda gubernamentales durante la pandemia. Desde entonces, la tendencia ha sido inexorable:

• Año 2023: 17 814 insolvencias
• Año 2024: 21 812 insolvencias
• Año 2025: 24 064 insolvencias (previsión)
• Año 2026: 25 900 insolvencias (previsión — récord en 13 años)

Esto supone un aumento de casi el 85 por ciento respecto a 2021 y una cifra aproximadamente un 30 por ciento superior a la media anterior a la pandemia (2016–2019). Resulta especialmente preocupante que los expertos de Allianz Trade no prevean una mejora clara en 2027 — se espera que el número de quiebras se mantenga en el mismo nivel récord.

Milo Bogaerts, CEO de Allianz Trade en la región DACH, señala varios factores concurrentes que, juntos, crean una combinación destructiva de circunstancias: debilidad de la coyuntura económica, creciente incertidumbre geopolítica, costes energéticos drásticamente elevados y una escasez crónica de mano de obra cualificada. Ninguno de estos problemas es transitorio — todos son de carácter estructural, lo que significa que resolverlos requiere años, no meses.

Transporte y logística — un sector entre los de mayor riesgo

Entre todos los sectores de la economía, el sector del transporte, la expedición y la logística (TSL) se encuentra entre los que sufren la crisis de forma especialmente intensa. Según los análisis sectoriales de Allianz Trade, en el primer semestre de 2026 el número de insolvencias en el sector alemán del transporte y el almacenamiento aumentó un 8 por ciento interanual — mientras que para el conjunto de la economía el indicador fue del 5 por ciento. Esto significa que las empresas de transporte quiebran más rápido que la empresa media del mercado.

Los datos de Eurostat también lo confirman. En el segundo trimestre de 2026, el número de solicitudes de quiebra en el sector del transporte en toda la Unión Europea aumentó un 11,4 por ciento intertrimestral. Es uno de los índices trimestrales más altos entre todos los sectores supervisados por la oficina estadística de la UE.

Junto al transporte y la logística, entre los sectores de mayor riesgo se encuentran:

• construcción
• automoción
• industria de maquinaria
• restauración y hostelería

El denominador común de estos sectores es su elevado consumo energético, la dependencia de las cadenas de suministro y la vulnerabilidad a las fluctuaciones de la demanda. En el caso del transporte se añade otro factor: el sector opera con márgenes que en los mejores años apenas superan unos pocos puntos porcentuales, lo que significa que cualquier shock adicional de costes puede llevar incluso a una empresa financieramente sana a perder liquidez.

Costes energéticos — un golpe directo a los márgenes de los transportistas

Una de las principales causas del rápido aumento de las quiebras son los costes energéticos, que en 2026 alcanzaron un nivel aproximadamente un 60 por ciento superior al de principios de año — según los modelos de Allianz Research. Para el transporte por carretera, donde el combustible representa entre el 25 y el 35 por ciento de los costes operativos totales, un salto tan drástico tiene un efecto directo e inmediato en los resultados financieros.

Las estimaciones de los analistas indican que el aumento de los costes energéticos puede generar una presión sobre los márgenes netos de hasta 10 puntos porcentuales. En un mercado donde los márgenes netos del transporte por carretera rara vez superan el 3–5 por ciento, esto supone de facto la generación de pérdidas operativas por parte de una proporción considerable de la flota.

A ello se suman los costes de financiación. Las subidas de los tipos de interés de los últimos años se han traducido en cuotas de arrendamiento más altas para vehículos y semirremolques, así como en mayores costes de los créditos de circulante. Las pequeñas y medianas empresas de transporte que en los últimos años invirtieron agresivamente en renovar sus flotas se enfrentan hoy a una doble carga: costes operativos crecientes y mayores obligaciones financieras. El colchón de liquidez que hace apenas dos años servía de protección ha desaparecido por completo en muchos casos.

Efecto dominó — cuando caen los grandes, pagan los pequeños

Un fenómeno especialmente peligroso señalado por los expertos del sector es el creciente problema de las insolvencias de grandes empresas con una facturación superior a 50 millones de euros. En las anteriores olas de crisis quebraban principalmente microempresas y pequeñas empresas, lo que era doloroso, pero no desestabilizaba cadenas de suministro enteras. Hoy la situación es distinta.

Así lo ilustra la sonada insolvencia de la empresa logística belga Ziegler — una entidad con una larga trayectoria y una posición destacada en el mercado. Su insolvencia dejó bloqueados los créditos impagados de decenas de pequeños subcontratistas: transportistas, empresas transitarias y almacenes. Muchas de ellas son empresas polacas, rumanas o búlgaras que realizaban transportes para Ziegler como subcontratistas y se encontraron de repente ante el hecho de que no cobrarían por el trabajo realizado.

Es precisamente este mecanismo — el llamado efecto dominó — el que hace que la insolvencia de un gran actor sea mucho más destructiva que una serie de quiebras de pequeñas empresas. Una entidad arrastra consigo toda una red de colaboradores, algunos de los cuales pueden encontrarse a su vez al borde de la insolvencia.

Crisis desigual — mapa de riesgos en Europa

El panorama del mercado europeo de TSL es un mosaico muy diverso desde el punto de vista geográfico. Las empresas que operan a través de las fronteras deben ser conscientes de que el riesgo de colaborar varía considerablemente según el país donde tenga su sede el socio.

Países de mayor riesgo en 2026:

• Alemania — 25 900 insolvencias previstas, aumento del 8% interanual; las empresas de transporte quiebran más rápido que el resto de la economía
• Francia — más de 71 000 insolvencias en total; uno de los niveles más altos de la historia del país
• Rumanía — la agencia Sierra Quadrant registró en septiembre de 2026 un salto interanual del 73 por ciento en las insolvencias del transporte por carretera; una cifra especialmente preocupante teniendo en cuenta el enorme papel de los transportistas rumanos en el mercado europeo de carga
• Bélgica — el número total de quiebras es estable, pero el sector TSL sufre un desplome: en 9 meses quebraron 297 transportistas, principalmente microempresas

Países con una situación relativamente más estable o en mejora:

• Polonia — el número de insolvencias cayó un 5% en 2026; el país sigue siendo uno de los mercados más seguros para colaborar en el sector TSL
• España — descenso del 2%; mejora moderada respecto al año récord de 2024
• Hungría — impresionante descenso del 21% en las quiebras; resultado de la activa política económica del gobierno

Esta divergencia entre los mercados europeos tiene consecuencias prácticas para los gestores de riesgos. Una empresa logística polaca que colabora con un socio de Alemania, Francia o Rumanía está hoy expuesta a un riesgo de impago considerablemente mayor que hace apenas dos años. Por el contrario, una empresa occidental que busque transportistas en Polonia o España puede contar con socios relativamente más estables.

Causas estructurales de la crisis — por qué esta vez es diferente

Las anteriores olas de insolvencias en Europa solían tener un carácter cíclico o eran consecuencia de shocks puntuales — la crisis financiera de 2008–2009 o los confinamientos de la pandemia. La ola actual difiere en varios aspectos fundamentales.

En primer lugar, estamos ante una erosión de los modelos de negocio. El aumento de los costes de energía, mano de obra y financiación no es un shock temporal — es una nueva realidad operativa a la que muchas empresas no han tenido tiempo o no han podido adaptarse. En el transporte por carretera, el modelo basado en márgenes bajos y grandes volúmenes, que dominó durante la última década, está dejando de ser rentable.

En segundo lugar, se ha producido un agotamiento de las reservas. Algunas empresas que sobrevivieron a la pandemia gracias a los paquetes de ayuda entraron en 2022–2024 con balances debilitados y reservas de efectivo reducidas. Cuando llegó el siguiente ciclo de aumento de costes, ya no tenían un colchón de seguridad.

En tercer lugar, la escasez estructural de conductores y trabajadores logísticos conduce a una creciente presión salarial, lo que añade una carga a los costes operativos. Se estima que actualmente faltan entre 60 y 80 mil conductores de camiones en Alemania. Las empresas que quieren mantener su capacidad operativa deben pagar mucho más — a costa de sus márgenes.

Por último, la incertidumbre geopolítica — los conflictos armados en las inmediaciones de Europa, las tensiones comerciales y los cambios en la normativa aduanera — dificulta la planificación y la fijación de precios de los servicios logísticos. Los clientes negocian contratos cada vez más largos con precios fijos, mientras que los costes de los transportistas fluctúan de una semana a otra.

¿Cuándo podemos esperar una mejora?

Los expertos de Allianz Trade no son optimistas a corto plazo. Se espera que 2027 traiga una estabilización de las quiebras en niveles récord — sin una mejora clara. Las primeras señales leves de mejora global no se prevén hasta 2028, lo que supone al menos dos años de actividad en condiciones de riesgo elevado.

Para el sector europeo de TSL esto implica la necesidad de aplicar estrategias rigurosas y a largo plazo de gestión del riesgo financiero. Las empresas que esperan una recuperación rápida y un retorno a las condiciones anteriores a 2022 pueden llevarse una decepción.

Consecuencias prácticas para los gestores de riesgos del sector TSL

A la luz de los datos anteriores, toda empresa de transporte o logística que colabore con socios en Alemania, Francia, Rumanía o Bélgica debería considerar la implantación o el endurecimiento de los siguientes procedimientos:

• Verificación periódica de la situación financiera de los socios comerciales — al menos una vez por trimestre, teniendo en cuenta los datos de los registros judiciales, las bases de datos de insolvencias y los informes de las agencias de información comercial
• Seguimiento de las señales de alerta — retrasos en los pagos, cambios en la dirección, cambios frecuentes de la entidad bancaria, descenso de la actividad operativa, así como información informal que circule en el sector
• Seguro de crédito comercial — ante el creciente riesgo de impago de créditos, las pólizas de seguro de crédito se están convirtiendo más en una necesidad que en una opción para las empresas con una exposición significativa a socios extranjeros
• Diversificación de la cartera de clientes y proveedores — depender de un único socio comercial importante es especialmente peligroso en una crisis; el efecto Ziegler mostró cómo una sola caída puede desestabilizar a decenas de empresas
• Reducción de los plazos de pago o implantación del factoring — en un entorno de riesgo elevado, aceptar plazos de pago de 60 o 90 días sin ninguna garantía es una práctica de alto riesgo; el factoring o el forfaiting pueden transferir el riesgo a una entidad financiera especializada
• Análisis geográfico de la exposición — las diferencias entre los países de la UE son hoy tan grandes que conviene auditar la cartera de socios según el país de su sede y el nivel de riesgo sistémico asignado a este

Conclusión: no es momento de rutina, es momento de vigilancia

Los datos recopilados por Allianz Trade, Eurostat y las agencias nacionales de información comercial dibujan un panorama coherente y preocupante: el sector europeo del transporte y la logística entra en uno de sus periodos más difíciles desde la crisis financiera mundial. Alemania — el motor de la economía europea — registrará un número récord de quiebras durante al menos dos años más. Francia, Rumanía y Bélgica se suman al grupo de mercados de alto riesgo. El efecto dominó amenaza con arrastrar a una espiral de insolvencias a empresas que por sí solas podrían sobrevivir — de no ser por los créditos impagados de socios en quiebra.

El sector polaco de TSL, aunque registra una disminución de las quiebras, no está aislado de estos procesos. Los transportistas y transitarios polacos están profundamente integrados en el mercado europeo — como subcontratistas de empresas logísticas occidentales, como acreedores de clientes extranjeros y como competidores que luchan por los pedidos con empresas de países en crisis. Comprender la dinámica del mercado e implantar procedimientos eficaces de verificación de socios no es hoy un lujo, sino una condición para la seguridad operativa.

Parafraseando un conocido dicho del sector: en el transporte siempre se trata de que la mercancía llegue a tiempo. Hoy es igualmente importante que se pague por ese transporte.