Galeria na brzadu po četvrti put: Suvlasnik Beetza optužuje upravu za pogreške koje će utjecati na stotine logističkih tvrtki

Njemačka po četvrti put u šest godina svjedoči propasti jednog od najprepoznatljivijih europskih trgovačkih lanaca. Galeria, nasljednik legendarnih marki Kaufhof i Karstadt, podnio je još jedan zahtjev za insolventnost okružnom sudu u Düsseldorfu. Međutim, ovaj put pozornost javnosti usmjerena je ne samo na sudbinu zaposlenika i 83 operativne robne kuće, već prije svega na neviđeni, javni sukob unutar tvrtke. Suvlasnik Bernd Beetz otvoreno je i bez uvijanja napao sadašnju upravu, tvrdeći da još jedan stečaj nije potreban. Za stotine transportnih, logističkih i dostavnih tvrtki koje opslužuju lanac - uključujući mnoge poljske tvrtke - ova vijest predstavlja stvarnu, neposrednu financijsku prijetnju.

Četvrti bankrot u šest godina - sramotan rekord na europskom tržištu

Povijest Galerie Galerie je kronika uzastopnih kriza. Prvi zahtjev za zaštitu vjerovnika podnesen je 2020. godine, na početku pandemije COVID-19, kada su mjere zatvaranja praktički zatvorile fizičke trgovine. Drugi je uslijedio 2022. godine, kada su inflacija, rastući troškovi energije i promjenjive navike kupnje potrošača učinkovito podrezali krila tradicionalnim robnim kućama. Treći dio krize dogodio se 2024. godine, kada je Signa Holding - tadašnji vlasnik lanca - propao, prisiljavajući na potragu za novim investitorima. Četvrti zahtjev, podnesen 2025. godine, zatvorio je simbolični krug.

Za promatrače tržišta, ova činjenica nije samo statistika. Ona signalizira strukturnu krizu u poslovnom modelu koji se - unatoč nekoliko prilika za duboku transformaciju - nije uspio učinkovito obnoviti. Svaki sljedeći stečajni postupak generira sistemske troškove: za vjerovnike, zaposlenike, izvođače radova i financijske institucije. U slučaju Galeria Galeria, ti su troškovi kumulativni, stvarajući spiralu nepovjerenja u tržište.

Beetz protiv Hellenbocka: Javna bitka za odgovornost

Ono što ovu krizu razlikuje od prethodnih jest neviđena priroda unutarnjeg sukoba unutar same tvrtke. Bernd Beetz - poslovni čovjek i investitor povezan s investicijskom tvrtkom koja je, zajedno s američkim fondom NRDC, preuzela Galeriju u ljeto 2024. - javno je doveo u pitanje kompetencije i odluke uprave koju je vodio Tilo Hellenbock.

U izjavi za medije iz industrije, Beetz nije blijedo govorio. Naglasio je da su novi vlasnici ušli u tvrtku u izuzetno teškim okolnostima, ulažući značajan kapital i desetke radnih sati u obnovu tvrtke nakon Signovog kolapsa. Njihovi napori uključivali su, između ostalog, radikalnu promjenu identiteta brenda - uklanjanje povijesnih brendova Kaufhof i Karstadt iz naziva - i preseljenje sjedišta iz Essena u Düsseldorf. Sve u nastojanju da se odvoje od opterećene prošlosti i započnu istinski novo poglavlje.

Međutim, prema Beetzu, operativni menadžerski tim nije uspio pratiti te ambicije. Suvlasnik ističe tri temeljna područja zanemarivanja:

• Upravljanje asortimanom — nedostatak jasne, koherentne i odvažne politike proizvoda koja bi jasno razlikovala Galeriju od konkurencije, kako u tiskanici tako i u e-trgovini;
• Orijentacija na kupca — nedovoljna prilagodba ponude i iskustva kupnje očekivanjima modernog, sve zahtjevnijeg i mobilnijeg potrošača;
• Tempo transformacije — prespora i nedovoljno rigorozna provedba potrebnih operativnih promjena, unatoč jasnim tržišnim signalima koji ukazuju na hitnost djelovanja.

Beetz ne dovodi u pitanje sam koncept tradicionalnih robnih kuća. Naprotiv, njegova je teza u biti optimistična: tvrdi da ovaj format još uvijek ima opravdanje za svoje postojanje, sve dok se vodi s apsolutnom operativnom izvrsnošću i jasnim tržišnim identitetom. Problem je što Galeria nije postigla tu izvrsnost pod svojim sadašnjim vodstvom.

Logistika i transport u plamenu – tko će platiti za pogreške uprave?

Za čitatelje EURODEBT.eu, međutim, ključno pitanje nije osobna priroda sukoba unutar uprave, već specifične, mjerljive posljedice još jednog stečaja za tvrtke koje opslužuju Galerijin lanac opskrbe. A te su posljedice ozbiljne i neposredne.

Kao operater 83 robne kuće diljem Njemačke, Galeria generira značajnu potražnju za logističkim uslugama. To uključuje cestovni prijevoz, skladištenje, logistiku na krajnjoj točci, upravljanje povratima, cross-docking i mnoge druge specijalizirane usluge. Ova mreža surađuje sa stotinama subjekata - od velikih logističkih operatera i specijaliziranih skladišnih tvrtki do manjih regionalnih prijevoznika.

Podnošenje zahtjeva za insolventnost automatski pokreće niz pravnih mehanizama koji izravno utječu na položaj izvođača radova:

• Obustava plaćanja — sudski upravitelj preuzima kontrolu nad novčanim tokom tvrtke i može obustaviti isplatu potraživanja pružateljima usluga;
• Osporavanje prethodnih plaćanja — stečajni zakon dopušta osporavanje transakcija izvršenih u određenom razdoblju prije proglašenja stečaja, što teoretski znači da se čak i već primljeni novac može tražiti povrat;
• Neizvjesnost oko nastavka ugovora — stečajni upravitelj ima pravo jednostrano raskinuti ili ponovno pregovarati o ugovorima, što postojeće partnere stavlja u izuzetno težak pregovarački položaj;
• Uska grla u plaćanju u cijelom lancu — tvrtke koje ne primaju plaćanja od Galerije mogu imati poteškoća s podmirivanjem vlastitih obveza prema podizvođačima, vozačima ili najmodavcima voznog parka.

Manja poduzeća – mala i srednja poduzeća – posebno su izložena riziku jer mogu imati visoku koncentraciju prihoda kod jednog klijenta. Ako trgovački centar čini 20, 30 ili više posto prometa takve tvrtke, neplaćanje bi moglo brzo ugroziti njezin opstanak.

Poljske transportne tvrtke u središtu europske krize

Vrijedi naglasiti dimenziju koja je posebno važna za poljske poduzetnike. Poljske transportne i logističke tvrtke igraju temeljnu ulogu u opsluživanju njemačkog maloprodajnog tržišta. Poljska transportna industrija jedna je od najvećih i najjačih u Europi - poljski kamioni i šleperi dominiraju europskim cestama, a mnogi od njih redovito dostavljaju robu trgovačkim lancima u Njemačkoj.

U slučaju Galerije, poljski prijevoznici mogli bi biti uključeni i izravno - kao mrežni partneri - i neizravno, kao podizvođači velikih europskih logističkih operatera koji su sklopili ugovor s Galerijom. U oba slučaja rizik je stvaran. Poljske prijevozničke tvrtke moraju odmah provjeriti:

• iznos tekućih, neplaćenih potraživanja od Galerije ili s njom povezanih društava;
• uvjeti osiguranja potraživanja od kupaca i trenutni kreditni limiti koje dopušta osiguravatelj;
• ugovorne odredbe u vezi s osiguranjem potraživanja i mogućnošću obustave usluga;
• pravni status bilo kakvih jamstava ili zaloga utvrđenih za osiguranje ugovora.

U slučaju stečaja stranog izvođača radova, brzo pravno djelovanje je također ključno - podnošenje zahtjeva u stečajnom postupku u zakonskom roku nužan je uvjet za sudjelovanje u podjeli stečajne mase.

Tržište osiguranja kredita i trgovinski krediti - poziv na buđenje

Četvrti stečaj u šest godina ima još jedan, često zanemaren, ali iznimno značajan tržišni učinak: dramatičan i vjerojatno nepovratan pad povjerenja osiguravatelja potraživanja od kupaca u Galeriju kao izvođača radova.

Osiguravatelji kredita - poput Euler Hermesa (Allianz Trade), Cofacea i Atradiusa - kontinuirano prate financijsku situaciju tisuća tvrtki i prilagođavaju kreditne limite koje nude svojim klijentima. Po podnošenju zahtjeva za stečaj ili čak pri prvim znakovima financijskih poteškoća, osiguravatelji obično odmah smanjuju ili potpuno ukidaju odobrene limite.

Za dobavljače i logističke partnere tvrtke Galeria, ovo predstavlja konkretnu stvarnost: trgovanje s tvrtkom u stečaju odvija se praktički bez sigurnosne mreže. Trgovački kredit - sposobnost isporuke robe ili usluga s odgođenim plaćanjem - postaje neosigurljiv. U praksi, jedini prihvatljiv oblik namire postaje plaćanje unaprijed ili pouzećem.

Za logističku industriju, gdje su marže obično niske, a novčani tok ključan, ovaj model nagodbe je izuzetno problematičan. Prijevozničke tvrtke prvo moraju pokriti troškove goriva, rada, osiguranja i amortizacije voznog parka prije nego što uopće izdaju račun. Zahtjev za predujmom od strane dužnika, kada je ista stranka u stečajnom postupku, praktički je nemoguće ispuniti.

Domino efekt – stvarna prijetnja cijelom lancu vrijednosti

Ekonomisti i analitičari rizika koriste termin "domino efekt" kako bi opisali situaciju u kojoj bankrot jednog velikog subjekta pokreće niz problema za njegove protustranke. U slučaju Galeria Galeria, ova prijetnja je vrlo stvarna.

Uzorak je uvijek sličan: veliki trgovac na malo ne plaća logističkom operateru. Logistički operater, s potraživanjima zamrznutim u stečajnom postupku, suočava se s problemima likvidnosti. Posljedično, kasno ili nepotpuno podmiruje svoje obveze prema podizvođačima prijevoza. Ti podizvođači, pak, teško plaćaju leasing vozila, osiguranje ili plaće vozača na vrijeme. Lanac poteškoća širi se poput vala - od jezgre (Galeria) do sve šireg kruga subjekata, koji možda imaju malo dodira s izvornim problemom.

Razmjeri ovog fenomena u slučaju Galeria Galeria mogli bi biti značajni. Lanac od 83 robne kuće, koji zapošljava nekoliko tisuća ljudi, generira promet i tokove robe koji angažiraju desetke, ako ne i stotine, transportnih i logističkih tvrtki različitih veličina i poslovnih profila.

Izgled stečaja – što dalje?

Nakon podnošenja zahtjeva za stečaj, Okružni sud u Düsseldorfu imenovat će stečajnog upravitelja koji će osigurati imovinu tvrtke i provesti postupak. U prvoj fazi – takozvanom privremenom postupku – prioritet je održavanje kontinuiteta poslovanja, što znači održavanje poslovanja robnih kuća i očuvanje radnih mjesta.

Za logističke partnere, odluke stečajnog upravitelja o nastavku ugovora bit će ključne. Stečajni upravitelj ima ovlast selektivno održavati ili raskinuti ugovore, na temelju profitabilnosti za stečajnu masu. Logističke tvrtke koje se smatraju ključnima za nastavak rada mreže mogu računati na nastavak suradnje, iako pod izmijenjenim financijskim uvjetima.

U tom kontekstu, ključno je da transportne i logističke tvrtke aktivno upravljaju svojom pozicijom u ovom procesu – da na vrijeme podnose potraživanja, održavaju kontakt sa stečajnim upraviteljem i kontinuirano prate sve informacije iz postupka.

Širi kontekst – Kriza u europskoj maloprodaji fizičkih trgovina

Priča o Galeriji nije izolirana anomalija. Dio je šireg, strukturnog trenda transformacije na europskom tržištu maloprodaje. Širenje e-trgovine, promjene u ponašanju potrošača nakon pandemije, inflacija operativnih troškova i komercijalnih nekretnina - svi ti čimbenici zajedno stvaraju izuzetno izazovno okruženje.rodovidik za tradicionalne robne kuće.

Primjeri s drugih europskih tržišta jednako su znakoviti: britanski lanac Debenhams, talijanski La Rinascente i belgijski ING-ovi formati fizičkih trgovina - svi se bore, ili su se borili, sa sličnim izazovima. Njemačka, sa svojom snažnom potrošačkom kulturom i gustom mrežom fizičkih trgovina, dugo se mogla oduprijeti ovom valu. Međutim, uzastopni bankroti trgovačkih centara Galeria pokazuju da je i ovo uporište počelo pucati.

Beetz je u pravu kada tvrdi da model robne kuće nije osuđen na propast - ali samo ako se ponuda i iskustvo kupovine radikalno redefiniraju. Primjeri poput El Corte Inglés u Španjolskoj i Selfridges u Velikoj Britaniji pokazuju da velika maloprodaja može biti profitabilna kada daje prioritet jedinstvenosti, kvaliteti i iskustvu nad masovnim tržištem i cijenom. Trgovački centar do sada nije uspio uspješno proći tim putem.

Procjena rizika za logističke partnere - Preporuke EURODEBT.eu

U svjetlu gore navedenih analiza, transportne i logističke tvrtke koje surađuju s Galerijom ili razmatraju takvu suradnju trebale bi uzeti u obzir sljedeće čimbenike rizika:

• Rizik plaćanja - VRLO VISOK. Četvrti stečajni postupak u šest godina ozbiljan je poziv na buđenje. Nedostatak pouzdanosti plaćanja u prošlosti, opozvani limiti osiguranja i nedostatak pristupa trgovinskim kreditima čine Galeriju visokorizičnim izvođačem radova.
• Rizik nastavka ugovora - VISOK. Primatelj može raskinuti ili ponovno pregovarati o postojećim ugovorima u bilo kojem trenutku. Logističke tvrtke trebaju biti spremne na iznenadne promjene uvjeta ili prekid suradnje.
• Rizik od domino efekta - UMJEREN DO VISOK, ovisno o koncentraciji prihoda od ugovora o trgovačkom centru u ukupnom prometu tvrtke. Što je veći udio trgovačkog centra u prihodu, to je veći sistemski rizik za cijelo poduzeće.
• Pravni rizik – UMJEREN. Mogućnost da stečajni upravitelj ospori plaćanja izvršena prije proglašenja stečaja zahtijeva konzultacije s odvjetnikom specijaliziranim za stečajno pravo - posebno u kontekstu njemačkog prava.

Sažetak - Pouka za tržište

Slučaj Galeria još je jedan bolan podsjetnik da čak i naizgled stabilni, veliki i prepoznatljivi brendovi mogu predstavljati značajan financijski rizik za svoje poslovne partnere. Unutarnji sukob između suvlasnika i uprave dodatno komplicira predviđanje i smanjuje šanse za brz i učinkovit oporavak od krize.

Za transportnu i logističku industriju - i u Njemačkoj i u Poljskoj - najvažnija naučena lekcija je potreba za stalnim, aktivnim praćenjem financijskog stanja ključnih izvođača radova. Alati poput poslovne inteligencije, izvješća o solventnosti, kreditnih limita i osiguranja kredita nisu luksuz - oni su nužnost u svijetu.rodogdje jedan veliki nepouzdani dužnik može ugroziti postojanje cijele tvrtke.

Trgovački centar može preživjeti. Novi administrator, nova operativna strategija i možda novi industrijski investitor mogli bi dati lancu još jednu priliku. Međutim, za dobavljače i logističke partnere, sada suočene sa zamrznutim potraživanjima, filozofska razmatranja o budućnosti robnih kuća su od sekundarnog značaja. Njihova je goruća briga ovdje i sada: naplata dugovanog novca i zaštita vlastite financijske likvidnosti.