Kriza europskih zaliha dizela: zimski pritisak na cijene prijeti, potencijalno poremeti prometni sektor

Europsko tržište goriva ulazi u opasnu fazu. Zalihe dizelskog goriva diljem kontinenta pale su za gotovo 30 posto, a zimska sezona - tradicionalno obilježena povećanom potražnjom za dizelom - tek je pred nama. Za transportnu i logističku industriju, gdje gorivo čini 30 do 40 posto operativnih troškova, ova situacija mogla bi se pokazati jednim od najozbiljnijih izazova posljednjih godina. Upravitelji rizika i vlasnici voznog parka trebali bi sada analizirati svoje izloženosti i pripremiti planove za nepredviđene situacije.

Zalihe dizela se smanjuju - razmjeri problema

Analitički podaci prikupljeni platformom iTransports i renomiranim analitičkim tvrtkama, uključujući Goldman Sachs i S&P Global Energy, ne ostavljaju nikakve sumnje: strateške rezerve dizelskog goriva u Europi dosegle su alarmantne razine. Procijenjeni pad od gotovo 30 posto nije jednokratna anomalija - to je rezultat akumuliranih strukturnih i geopolitičkih izazova koji zajedno utječu na europsko tržište goriva s neviđenom snagom.

Važno je napomenuti da s operativne perspektive trenutno ne postoji stvarna prijetnja od suhih točionika na benzinskim postajama. Prijetnja je prvenstveno povezana s cijenom i ponudom u srednjoročnom razdoblju. Ipak, u industriji u kojoj se marže mjere u penijima po kilometru, a ugovori se sklapaju mjesecima ili kvartalima unaprijed, čak i umjereno povećanje cijene usred smanjene ponude može uzrokovati ozbiljne financijske turbulencije.

Geopolitika uništava lance opskrbe sirovinama

Krizu zaliha uzrokuje nekoliko preklapajućih čimbenika, od kojih je većina vanjskih i izvan kontrole europskih tržišnih igrača.

Rusija i posljedice ukrajinskog sukoba

Precizni ukrajinski napadi na ruske rafinerijske kapacitete i zabrana izvoza odabranih naftnih derivata od strane Moskve značajno su smanjili jedan od povijesno važnih izvora opskrbe rafiniranim proizvodima za europska tržišta. Iako je Europa poduzela korake za diverzifikaciju opskrbe nakon potpune ruske invazije na Ukrajinu, zamjena ruskih količina dizela pokazala se težom i skupljom nego što se u početku predviđalo.

Bliski istok i Hormuški tjesnac

Istodobno, eskalacija napetosti na Bliskom istoku - uključujući vojnu akciju u koju je uključen Iran - ozbiljno je poremetila brodski promet kroz Hormuški tjesnac, jednu od ključnih svjetskih ruta za prijevoz energije. Viši troškovi osiguranja tereta, dulje rute i kašnjenja u isporuci izravno utječu na konačne cijene na europskim veleprodajnim tržištima.

Podaci analitičke tvrtke Kpler ilustriraju razmjere pada: europski uvoz dizela pao je s 1,97 milijuna barela dnevno u siječnju ove godine na samo 1,56 milijuna barela dnevno u srpnju - pad od više od 20 posto u samo nekoliko mjeseci. Istodobno, uvoz mlaznog goriva porastao je, što je dovelo do neviđene anomalije: prvi put u više od godinu dana, europske veleprodajne cijene dizela premašile su cijene mlaznog goriva. To je signal koji analitičari energetskog tržišta smatraju vrlo zabrinjavajućim - i na koji bi menadžeri logističkih rizika trebali obratiti jednako veliku pozornost.

Cijena dizela postaje neovisna o nafti - novi rizik za industriju

Jedan od najuznemirujućih trendova koji izravno utječe na poslovni model mnogih prijevozničkih tvrtki jest sve veća razlika između cijena sirove nafte i dizela na benzinskim postajama.

Cijena sirove nafte Brent naglo je pala posljednjih mjeseci, krećući se oko 83 dolara po barelu, dijelom kao odgovor na diplomatske signale o mogućnosti mirovnih pregovora u zonama sukoba. U međuvremenu, vozači i operateri voznog parka u Europi ne osjećaju puno olakšanja na benzinskim crpkama. To je zato što cijena dizelskog goriva sada manje ovisi o cijenama sirove nafte, a puno više o kapacitetu rafinerija, dostupnosti rezervi i globalnim trgovinskim tokovima, a sve to je i dalje ozbiljno poremećeno.

Sjedinjene Američke Države pružaju izvrsnu točku za usporedbu, s cijenom galona dizelskog goriva koja je porasla za oko 40 posto od početka ljeta, dok je sama sirova nafta porasla za samo 5 posto u istom razdoblju. Ova razlika ilustrira mehanizam koji sve više primjećujemo i u Europi: dizelsko gorivo ima vlastitu dinamiku cijena, neovisnu o sirovoj nafti.

Za transportne tvrtke to predstavlja ozbiljan strukturni problem. Mnogi dugoročni ugovori između prijevoznika i njihovih klijenata sadrže klauzule o gorivu indeksirane prema cijenama sirove nafte, a ne stvarnoj cijeni dizela na benzinskoj pumpi. U praksi, cijena Brenta pada, klijent zahtijeva smanjenu vozarinu, a prijevoznik i dalje plaća rekordno visoke cijene prilikom točenja goriva. Ova informacijska i ugovorna asimetrija postaje jedna od najozbiljnijih prijetnji financijskoj likvidnosti logističkih tvrtki u nadolazećim mjesecima.

Kraj vladinih štitova za gorivo - dvostruki udarac za prijevoznike

Situaciju dodatno komplicira činjenica da se poklopila s krajem ili značajnim smanjenjem programa potpore gorivima u mnogim zemljama Europske unije. Vlade koje su, suočene s prethodnim cjenovnim šokovima, uvele porezne olakšice i smanjenja PDV-a za sektor goriva odlučile su povući te instrumente upravo u vrijeme kada su se vraćali pritisci na tržišne cijene.

• Niemcy — smanjenje poreza na energiju isteklo je krajem lipnja ove godine
• Hiszpania — program smanjenog PDV-a za dizelsko gorivo i namjenska podrška profesionalnim voznim parkovima su završeni
• Italija, Češka, Francuska — zaštitni programi za prometni sektor su završili ili su značajno smanjeni

Kao rezultat toga, u većem dijelu Europe cijene dizela na benzinskim postajama ostaju znatno iznad praga od 2 eura po litri. Prema podacima s europskih tržišta goriva, najviše cijene trenutno su zabilježene u Nizozemskoj (2,42 eura/l), Danskoj (2,34 eura/l) i Njemačkoj (2,256 eura/l). Za prijevoznike koji opslužuju međunarodne rute,rodoZa prijevoznike, posebno one koji posluju u zapadnoeuropskom koridoru, to znači potrebu za iznimno preciznim planiranjem opskrbe gorivom i aktivnim traženjem jeftinijih cjenovnih prozora u tranzitnim zemljama - strategija koja uključuje vrijeme i upravljačke resurse, a njezini učinci su ograničeni.

Fenomen ljepljivih maloprodajnih cijena – zamka za logistiku

Ekonomisti energetskog tržišta već dugo ukazuju na asimetriju u dinamici maloprodajnih cijena goriva: cijene brzo rastu kada rastu cijene sirovina, ali padaju mnogo sporije i nevoljko čak i nakon što cijene nafte padnu. Taj fenomen, poznat kao "ljepljive" cijene, posebno je akutan u trenutnoj tržišnoj situaciji.

Kao što Międzyna naglašavarodoPrema Međunarodnoj uniji cestovnog prijevoza (IRU), cijene na benzinskim crpkama i dalje odražavaju visoke troškove prijevoza i rafiniranja iz prethodnih mjeseci. Svaka korekcija cijena, ako do nje dođe, bit će raspoređena tijekom vremena - a prometna industrija mora platiti svoje račune ovdje i sada. Za tvrtke koje posluju s novčanim rezervama dovoljnim za nekoliko tjedana poslovanja, svaki mjesec povećanih troškova goriva bez mogućnosti da ih prenesu na kupce predstavlja stvarni rizik od gubitka likvidnosti.

Perspektiva poslovnog rizika: Tko je najviše izložen riziku?

Iz perspektive analize rizika partnera – ključne za čitatelje EURODEBT.eu – trenutna situacija na tržištu dizela stvara nekoliko jasnih skupina s većim rizikom u sektoru transporta i logistike.

Male i srednje transportne tvrtke (MSP)

Ovo je segment koji je najosjetljiviji na opisane turbulencije. Manje transportne tvrtke inherentno imaju niže marže, ograničene kapitalne rezerve i manju pregovaračku moć u pregovorima o ugovorima. Nedostaje im sposobnost osiguranja od rizika na terminskim tržištima ili pregovaranja o dugoročnim ugovorima o gorivu s velikim dobavljačima. Mnogi od njih već posluju na točkama rentabilnosti po trenutnim tržišnim cijenama. Kontinuirani pritisak na troškove u nadolazećim mjesecima vjerojatno će dovesti do povećanja zaostataka u plaćanjima, produljenja rokova plaćanja za dobavljače i podizvođače te, posljedično, vala stečajeva u ovom segmentu.

Prijevoznici s ugovorima o indeksu nafte

Tvrtke koje su potpisale dugoročne ugovore s klauzulama o gorivu indeksiranim prema cijenama sirove nafte Brent, a ne stvarnim cijenama dizela, uskoro bi se mogle naći u izuzetno teškoj situaciji. Kako cijene nafte padaju, a dizel ostaje skup, marže se dramatično smanjuju. Pregled strukture klauzula o gorivu u svim aktivnim ugovorima sada bi trebao biti prioritet i za prijevoznike i za pružatelje transportnih usluga koji su zabrinuti za stabilnost svojih lanaca opskrbe.

Operateri ovisni o zapadnoeuropskim rutama

Tvrtke koje intenzivno koriste ceste Njemačke, Nizozemske, Danske i Austrije imaju nesrazmjerno veće troškove goriva u usporedbi s konkurentima koji posluju u jeftinijim koridorima istočne i južne Europe. Ova neravnoteža troškova može biti odlučujući faktor u konkurentskoj prednosti ili nedostatku iste prilikom nadmetanja za logističke ugovore.

Rizik inflacije za cijelo gospodarstvo

Učinci krize opskrbe dizelskim gorivom neće biti ograničeni samo na prometnu industriju. Dizelsko gorivo ključno je za velik dio realnog gospodarstva: poljoprivredu, građevinarstvo, industrijsko grijanje i vozni park za dostavu na krajnju milju. Rastući troškovi prijevoza izravno utječu na cijene gotovo svih proizvoda koji se isporučuju u trgovine i skladišta.

U nadolazećim zimskim mjesecima, kako potražnja za dizelom sezonski raste, a rezerve ostaju niske, postoji stvarni rizik od trajnih inflacijskih pritisaka potaknutih troškovima energije i prijevoza. Analitičari Goldman Sachsa i S&P Global Energyja procjenjuju da je rizik od strukturno visokih cijena koje proizlaze iz fizičke nestašice trenutno veći za dizel nego za samu sirovu naftu, što ovu kategoriju roba čini jedinstvenim makroekonomskim faktorom rizika.

Što bi menadžeri rizika trebali učiniti sada?

S obzirom na opisani scenarij, profesionalno upravljanje rizicima u lancu opskrbe i transporta zahtijeva poduzimanje specifičnih preventivnih mjera:

• Revizija klauzule o gorivu — provjera svih aktivnih ugovora u pogledu toga temelji li se indeksacija na cijeni nafte ili stvarnoj cijeni dizela; ponovni pregovori o uvjetima ako je potrebno
• Praćenje stanja podizvođača — aktivna provjera financijske stabilnosti malih i srednjih prijevoznika u portfelju dobavljača; povećana učestalost provjere registara dužnika i agencija za poslovnu inteligenciju
• Diverzifikacija lanca opskrbe u prijevozu — izbjegavanje prekomjerne koncentracije volumena kod jednog prijevoznika, posebno malog, koji možda neće preživjeti sljedećih mjeseci pritiska na cijene
• Analiza scenarija troškova — uključujući varijante u proračunima za četvrto tromjesečje 2024. i prvo tromjesečje 2025. uz pretpostavku daljnjeg povećanja cijena dizela za 10–20 posto u usporedbi s trenutnim razinama
• Pregled uvjeta plaćanja — razmatranje skraćivanja rokova plaćanja za male prijevoznike kao oblika podrške njihovoj likvidnosti u zamjenu za jamstvo kontinuiteta usluge rute

Sažetak

Europsko tržište dizela ulazi u zimu s povijesno niskim zalihama, poremećenim lancima opskrbe i bez vladinih mjera zaštite cijena koje su ublažavale troškovne šokove prethodnih godina. Kombinacija ovih čimbenika, uz nestabilne maloprodajne cijene, rastuću razliku između cijena nafte i dizela te pad spot cijena prijevoza, stvara posebno nepovoljne okolnosti za logističke tvrtke, posebno one u segmentu malih i srednjih poduzeća.

Za menadžere rizika i vlasnike transportnih tvrtki, signal je jasan: vrijeme reaktivnog upravljanja ovom prijetnjom je prošlo. Vrijeme je za proaktivne preventivne mjere - kako u pogledu vlastitih financija, tako i u provjeri poslovnih partnera. Tvrtke koje zanemaruju praćenje zdravlja svojih transportnih podizvođača u nadolazećim mjesecima mogle bi se neočekivano naći bez logističkih kapaciteta u najgorem mogućem trenutku - usred zimskog operativnog vrhunca.