L'ondata di fallimenti non si placherà prima del 2027. Lo avverte un rapporto di Atradius, che mette in guardia il settore dei trasporti.

Il numero globale di insolvenze non solo non sta diminuendo, ma sta accelerando – e secondo l'ultimo rapporto Atradius Insolvency Outlook, pubblicato nell'ottobre 2026, non si prevede un'inversione duratura di questa tendenza prima della seconda metà del 2027. Per le aziende del settore dei trasporti e della logistica che già operano nel mondorodoIn un contesto di costi elevati e margini ristretti, questa previsione suona come un ulteriore segnale d'allarme che richiede una risposta immediata nell'ambito della gestione del rischio di controparte.

Nel 2026 si registrerà un aumento del 5% dei fallimenti: previsioni ottimistiche riviste al rialzo.

All'inizio di quest'anno, molti analisti speravano in una graduale ripresa dal periodo di forte instabilità dell'economia globale. Tuttavia, un rapporto di ottobre della compagnia di assicurazione crediti olandese Atradius ha radicalmente rivisto queste aspettative. Secondo le ultime previsioni, il numero di fallimenti a livello mondiale aumenterà del 5% nel 2026 rispetto all'anno precedente. Un calo è previsto solo nel 2027 – stimato al 4% – ma i primi segnali concreti di normalizzazione non si manifesteranno prima della seconda metà del prossimo anno.

Si tratta di una correzione significativa rispetto agli scenari precedenti, più ottimistici. Significa che le imprese, in particolare quelle di trasporto e logistica che operano con un modello B2B, devono aspettarsi un periodo prolungato di maggiore rischio di pagamento e di credito per i propri fornitori. La finestra di opportunità per misure di sostegno macroeconomico è chiusa almeno fino alla metà del 2027.

Quali sono le cause di quest'ondata di fallimenti? Un mix esplosivo di fattori macroeconomici e geopolitici.

Gli esperti di Atradius evidenziano diversi fattori paralleli e reciprocamente rafforzativi che, insieme, creano un contesto estremamente sfavorevole.rodouna piattaforma per aziende praticamente in tutto il mondo:

• costi operativi costantemente elevati — compresi i prezzi dell'energia in costante aumento, che colpiscono in particolare il settore dei trasporti, direttamente dipendente dai costi del carburante e dell'elettricità.
• Escalation delle tensioni commerciali — Il crescente protezionismo, le nuove barriere tariffarie e l'incertezza nelle catene di approvvigionamento globali stanno limitando i volumi di spedizione e complicando la pianificazione finanziaria.
• Condizioni restrittive per il finanziamento esterno — L'elevato livello dei tassi di interesse nelle principali economie fa sì che il costo del servizio del debito rimanga dolorosamente alto e l'accesso a nuovi capitali sia fortemente limitato.
• Debolezza della domanda dei consumatori — in molte economie europee, i redditi reali delle famiglie sono ancora sotto pressione a causa dell'inflazione cumulativa degli anni precedenti, il che si traduce in una minore domanda di beni e servizi trasportati dai vettori europei.

Theo Smid, economista senior di Atradius, commenta direttamente la situazione:rodoIl contesto economico rimane molto difficile e le pressioni sui costi di produzione e le tensioni commerciali non mostrano segni di attenuazione. I dati relativi all'anno in corso confermano chiaramente che l'aumento del numero di fallimenti non è un fenomeno temporaneo, ma una tendenza duratura che persisterà per i prossimi mesi.

Il darwinismo del mercato, ovvero perché un calo nel 2027 non è motivo di ottimismo.

La prevista diminuzione del 4% dei fallimenti a livello globale entro il 2027 potrebbe sembrare una buona notizia. Tuttavia, un'analisi approfondita dei meccanismi sottostanti suggerisce una notevole cautela. Questo declino non sarà il risultato di una reale ripresa economica o di un miglioramento dei fondamentali macroeconomici. — sarà principalmente una conseguenza di una sorta di "pulizia" del mercato.

Le aziende più deboli, più indebitate e meno flessibili semplicemente cesseranno di esistere entro l'inizio del 2027. Quelle che per anni hanno beneficiato di credito a basso costo e non sono riuscite ad adattare le proprie strutture di costo alla nuova, più difficile realtà, scompariranno dal mercato. Le aziende che sopravvivranno a questa fase brutale e selettiva saranno per definizione più forti, ma la loro sopravvivenza avverrà a costo del fallimento e della ristrutturazione di centinaia, se non migliaia, di operatori più deboli in ogni mercato.

Per i creditori e i gestori del rischio di credito, questa è una distinzione importante: il calo statistico dei fallimenti non deve essere confuso con la fine della crisi. Il 2027 porterà meno fallimenti non perché le cose andranno meglio, ma perché coloro che erano destinati a fallire avranno già fallito.

Europa: un quadro di rischio regionale eterogeneo

Il rapporto Atradius non considera l'Europa come un'unica area a rischio, e giustamente. La gravità dei problemi di insolvenza varia significativamente a livello geografico, un aspetto cruciale per le aziende che scelgono i partner commerciali o che valutano l'espansione in nuovi mercati.

Regno Unito: livelli storicamente elevati di fallimenti

Gli analisti di Atradius stanno prestando particolare attenzione alla situazione nel Regno Unito, dove il numero di fallimenti si mantiene a livelli storicamente elevati. Ciò è dovuto a tre fattori interconnessi: l'enorme accumulo di debiti durante la pandemia di COVID-19 (quando il governo ha sostenuto massicciamente le imprese con prestiti e garanzie), gli elevati costi di servizio di tali passività a fronte di tassi di interesse elevati e la persistente debolezza della domanda dei consumatori nell'economia post-Brexit.

Per le società di trasporto polacche e dell'Europa centrale che effettuano regolari pagamenti con partner britannici o operano su rotte da e per le Isole Britanniche, La situazione nel Regno Unito dovrebbe essere interpretata come un segnale per inasprire le procedure di verifica e ridurre i termini di pagamento.Il rischio di controparte sul lato britannico è attualmente significativamente più elevato rispetto alla media europea.

Romania: uno dei pochi mercati con previsioni di ulteriore aumento dei fallimenti

Anche la Romania si distingue sulla mappa europea dei rischi, e non in senso positivo. Gli esperti di Atradius la indicano come uno dei pochi mercati del continente in cui non solo non si prevede una stabilizzazione, ma anzi si attende un aumento continuo e costante delle insolvenze. Questo fenomeno è alimentato da pressioni fiscali cumulative (crescenti deficit di bilancio e rischi per le finanze pubbliche), instabilità politica e inflazione strutturale, che sta erodendo i margini operativi delle imprese locali.

La Romania rappresenta un mercato significativo per il trasporto stradale europeo, sia come importante paese di transito, sia come mercato con un elevato numero di vettori attivi in ​​tutto il continente. I responsabili della gestione del rischio dovrebbero valutare il contesto rumeno con particolare attenzione nella scelta dei partner commerciali provenienti da questo paese.

Europa centrale e orientale contro Europa occidentale

In termini più generali, sia l'Europa (nel suo complesso) che la regione Asia-Pacifico possono aspettarsi un calo più marcato dei fallimenti – pari al 5% – nel 2027, mentre il Nord America registrerà un calo più contenuto, del 35%. Questa divergenza suggerisce che l'economia europea dovrebbe riprendersi relativamente più velocemente, ma solo se non emergeranno nuovi shock esterni, come un'ulteriore escalation delle tensioni commerciali o un forte aumento dei prezzi dell'energia.

Settore dei trasporti e della logistica: in prima linea

Tra tutti i settori dell'economia europea, i trasporti e la logistica si trovano in una situazione particolarmente difficile. Il rapporto Atradius identifica chiaramente questo settore come particolarmente vulnerabile alle attuali condizioni macroeconomiche, e non è un caso.

La natura dei modelli di business delle aziende di trasporto fa sì che esse siano colpite in modo sproporzionato da ciascuno dei fattori di rischio individuati nel rapporto:

• prezzi dell'energia — Il carburante rappresenta una delle maggiori voci di spesa operativa per qualsiasi vettore. In assenza di efficaci meccanismi di copertura, le fluttuazioni dei prezzi del gasolio incidono direttamente sulla redditività degli ordini.
• Pressione salariale — La carenza di autisti professionisti nell'Europa occidentale ha alimentato per anni la crescita salariale del settore, limitando i margini operativi anche quando la flotta è al completo.
• Rallentamento del commercio internazionalerodowym — volumi di merci inferiori si traducono direttamente in minori ricavi per le aziende di trasporto, senza una diminuzione proporzionale dei costi fissi (leasing, assicurazione, personale).
• Ritardi nei pagamenti da parte dei clienti — In condizioni di generale difficoltà finanziaria, gli appaltatori ritardano sempre più spesso il pagamento delle fatture, il che porta a pericolosi arretrati nei pagamenti lungo la catena logistica.

Quest'ultimo punto merita particolare attenzione. I colli di bottiglia nei pagamenti nel settore dei trasporti hanno una natura a cascata. — Un singolo cliente inaffidabile può privare un vettore di piccole o medie dimensioni della sua liquidità nel giro di poche settimane, costringendolo a non adempiere ai propri obblighi nei confronti di una società di leasing, una stazione di servizio o un'agenzia doganale. L'effetto domino si propaga poi agli anelli successivi della catena di approvvigionamento, destabilizzando aziende che si trovavano già in una buona situazione finanziaria.

Implicazioni pratiche per la gestione del rischio nei trasporti e nella logistica

Per i gestori del rischio, i proprietari di aziende di trasporto e gli specialisti dei crediti che operano nel settorerodoNel contesto delineato dal rapporto Atradius, è fondamentale passare da un modello di gestione del rischio di controparte reattivo a uno proattivo. Le aree specifiche che richiedono un'attenzione immediata includono:

1. Rafforzamento delle procedure di verifica dei fornitori (KYC)

Oggigiorno, i controlli standard sulla registrazione e sulla cronologia dei pagamenti sono chiaramente insufficienti. Nel contesto attuale, è essenziale un monitoraggio regolare della salute finanziaria dei principali appaltatori, che includa bilanci aggiornati, cambiamenti nella struttura proprietaria, informazioni su procedimenti legali e segnali di allarme precoce (ad esempio, improvvisi cambiamenti nelle condizioni di pagamento, avvicendamento del management, quotazione dei beni). Piattaforme come EURODEBT.eu forniscono questo tipo di dati in tempo reale, consentendo un'azione preventiva prima che un problema si trasformi in un vero e proprio fallimento dell'appaltatore.

2. Revisione dei limiti del credito commerciale

I limiti di credito concessi agli appaltatori uno o due anni fa potrebbero ora essere del tutto inadeguati alla loro attuale situazione finanziaria.rodoDato il crescente numero di fallimenti, è fondamentale rivedere e adeguare regolarmente – trimestralmente, o addirittura mensilmente nel caso di clienti ad alto rischio – i limiti di credito concessi. I clienti provenienti dal Regno Unito e dalla Romania, dove il rischio settoriale è più elevato, richiedono particolare attenzione.

3. Riduzione e inasprimento dei termini di pagamento

In condizioni di aumentato rischio sistemico, i termini di pagamento standard di 30, 60 o 90 giorni potrebbero comportare un'eccessiva esposizione al rischio. Vale la pena considerare la rinegoziazione delle condizioni commerciali con le controparti classificate come ad alto rischio, riducendo i termini di pagamento, introducendo anticipi o pagamenti parziali anticipati ed eventualmente richiedendo garanzie collaterali sotto forma di fideiussioni bancarie o assicurazioni sui crediti.

4. Diversificazione del portafoglio clienti

Concentrare i ricavi nelle mani di uno o pochi grandi appaltatori comporta sempre un rischio maggiore, ma nel contesto attuale è particolarmente pericoloso. Le aziende di trasporto e logistica dovrebbero impegnarsi attivamente per ampliare la propria base clienti, in modo che l'eventuale fallimento anche del cliente più importante non minacci la sopravvivenza dell'intera impresa.

5. Assicurazione dei crediti commerciali

In questo contesto, i prodotti di assicurazione del credito commerciale offerti da operatori come Atradius, Euler Hermes (Allianz Trade) e Coface stanno acquisendo sempre maggiore popolarità.rodoLo sperpero non è un lusso, ma un elemento sensato della gestione del rischio finanziario. Vale la pena analizzare se la politica attuale rifletta l'effettiva esposizione dell'azienda e, in caso contrario, valutare seriamente la possibilità di implementarla.

Prospettive per il 2027: cosa attende il settore dopo che il mercato sarà "ripulito"?

Sebbene il quadro attuale sia decisamente desolante, vale la pena guardare al 2027 con una dose di ottimismo costruttivo, pur rimanendo, ovviamente, pienamente consapevoli dei rischi. Le aziende che sopravvivranno a questo periodo difficile entreranno nel mercato dopo che questo sarà stato ripulito dagli operatori più deboli. Paradossalmente, un minor numero di concorrenti e barriere all'ingresso più elevate potrebbero creare condizioni migliori per ricostituire i margini e rafforzare la posizione di mercato per coloro che riusciranno a mantenere la liquidità finanziaria nei prossimi 12-18 mesi.

La chiave per la sopravvivenza – e per sfruttare le opportunità che si presenteranno dopo l'ondata di fallimenti – è mantenere la liquidità finanziaria ora, durante la fase più difficile del ciclo. Ciò richiede una gestione disciplinata dei crediti, una verifica proattiva dei fornitori e la volontà di agire rapidamente ai segnali di allarme.

In sintesi: è ora di consolidare i processi, non di aspettare.

Il rapporto Atradius Insolvency Outlook per ottobre 2026 delinea un quadro chiaro: il mercato globale sta entrando in un periodo prolungato di aumento dei fallimenti, con il settore europeo dei trasporti e della logistica al centro di questo fenomeno. Le speranze di una rapida ripresa macroeconomica sono vane: un miglioramento strutturale si verificherà solo dopo un doloroso processo di selezione del mercato che durerà almeno fino alla metà del 2027.

Per i responsabili della gestione del rischio e i proprietari di aziende di trasporto, il messaggio è chiaro: È tempo di inasprire le procedure di verifica dei fornitori, rivedere i limiti di credito e monitorare attivamente i portafogli clienti, con particolare attenzione alle entità del Regno Unito, della Romania e dell'intero settore dei trasporti europeo. Ritardi nei pagamenti nel mondo attualerodopresentano una tendenza eccezionalmente elevata a sfociare in procedure fallimentari, e il tempo di reazione del creditore è una variabile chiave nel determinare l'ammontare delle perdite finali.

Le piattaforme di verifica, le valutazioni delle controparti e le revisioni periodiche del portafoglio crediti non sono strumenti di supporto opzionali, bensì la base imprescindibile per una condotta aziendale responsabile nel settore dei trasporti e della logistica in Europa.