Galeria na brzÄ™d pour la quatrième fois : le copropriétaire de Beetz accuse la direction d’erreurs qui affecteront des centaines d’entreprises de logistique.

Pour la quatrième fois en six ans, l'Allemagne assiste à la faillite de l'une des chaînes de distribution les plus emblématiques d'Europe. Galeria, héritière des marques légendaires Kaufhof et Karstadt, a déposé une nouvelle demande de mise en faillite auprès du tribunal de district de Düsseldorf. Cette fois-ci, l'attention du public se porte non seulement sur le sort des employés et des 83 grands magasins encore en activité, mais surtout sur le conflit interne sans précédent qui se déroule sous les yeux de tous. Le copropriétaire, Bernd Beetz, a attaqué ouvertement et sans ménagement la direction actuelle, affirmant qu'une nouvelle faillite était inutile. Pour les centaines d'entreprises de transport, de logistique et de livraison qui travaillent pour la chaîne – dont de nombreuses entreprises polonaises –, cette nouvelle représente une menace financière réelle et immédiate.

Quatrième faillite en six ans – un bilan honteux sur le marché européen

L'histoire de Galeria est une chronique de crises successives. La première demande de protection contre les créanciers a été déposée en 2020, au début de la pandémie de COVID-19, lorsque les confinements ont quasiment paralysé le commerce de détail physique. La deuxième a suivi en 2022, lorsque l'inflation, la hausse des coûts de l'énergie et l'évolution des habitudes de consommation ont durement touché les grands magasins traditionnels. Le troisième épisode de la crise est survenu en 2024, lorsque Signa Holding, alors propriétaire de la chaîne, s'est effondré, obligeant à rechercher de nouveaux investisseurs. La quatrième demande, déposée en 2025, a bouclé la boucle.

Pour les observateurs du marché, ce constat n'est pas qu'une simple statistique. Il révèle une crise structurelle d'un modèle économique qui, malgré plusieurs occasions de transformation profonde, n'a pas su se reconstruire efficacement. Chaque nouvelle procédure de faillite engendre des coûts systémiques pour les créanciers, les employés, les prestataires et les institutions financières. Dans le cas de Galeria Galeria, ces coûts s'accumulent, alimentant une spirale de méfiance sur le marché.

Beetz contre Hellenbock : une bataille publique pour la responsabilité

Ce qui distingue cette crise des précédentes, c'est le caractère inédit du conflit interne au sein même de l'entreprise. Bernd Beetz, homme d'affaires et investisseur lié à la société d'investissement qui, avec le fonds américain NRDC, a acquis Galeria à l'été 2024, a publiquement mis en doute la compétence et les décisions du conseil d'administration dirigé par Tilo Hellenbock.

Dans une déclaration à la presse spécialisée, Beetz n'a pas mâché ses mots. Il a souligné que les nouveaux propriétaires avaient intégré l'entreprise dans un contexte extrêmement difficile, investissant des capitaux importants et des dizaines d'heures de travail pour la reconstruire après la faillite de Sign. Leurs efforts ont notamment consisté en une refonte radicale de l'identité de marque – avec la suppression des marques historiques Kaufhof et Karstadt – et le transfert du siège social d'Essen à Düsseldorf. Le tout dans le but de rompre avec un passé lourd et d'ouvrir un nouveau chapitre.

Selon Beetz, l'équipe de direction opérationnelle n'a toutefois pas su suivre le rythme de ces ambitions. Le copropriétaire pointe du doigt trois domaines de négligence fondamentaux :

• Gestion des assortiments — absence d’une politique produit claire, cohérente et audacieuse qui permettrait de distinguer clairement la galerie de la concurrence, tant dans le domaine de la papeterie que dans celui du commerce électronique ;
• orientation client — une adaptation insuffisante de l’offre et de l’expérience d’achat aux attentes du consommateur moderne, de plus en plus exigeant et mobile ;
• Le rythme de la transformation — une mise en œuvre trop lente et insuffisamment rigoureuse des changements opérationnels nécessaires, malgré des signaux clairs du marché indiquant l’urgence d’agir.

Beetz ne remet pas en cause le concept même des grands magasins traditionnels. Au contraire, sa thèse est fondamentalement optimiste : il soutient que ce format a encore toute sa raison d'être, à condition d'être géré avec une excellence opérationnelle absolue et une identité de marché clairement affirmée. Le problème est que Galeria n'a pas atteint cette excellence sous sa direction actuelle.

Logistique et transport en proie aux flammes – qui paiera pour les erreurs de la direction ?

Pour les lecteurs d'EURODEBT.eu, l'enjeu principal n'est pas tant la nature personnelle du conflit au sein du conseil d'administration, mais plutôt les conséquences concrètes et mesurables d'une nouvelle faillite pour les entreprises qui fournissent la chaîne d'approvisionnement de Galeria. Et ces conséquences sont graves et immédiates.

Exploitant 83 grands magasins à travers l'Allemagne, Galeria génère une forte demande en services logistiques. Celle-ci comprend le transport routier, l'entreposage, la livraison du dernier kilomètre, la gestion des retours, le transbordement et de nombreux autres services spécialisés. Ce réseau collabore avec des centaines d'acteurs, allant des grands opérateurs logistiques et des entreprises d'entreposage spécialisées aux transporteurs régionaux de plus petite taille.

Le dépôt d'une demande d'insolvabilité déclenche automatiquement un certain nombre de mécanismes juridiques qui affectent directement la situation des entrepreneurs :

• Suspension des paiements — l’administrateur judiciaire prend le contrôle des flux de trésorerie de l’entreprise et peut suspendre le paiement des créances aux prestataires de services ;
• Contestation des paiements antérieurs — le droit des faillites permet de contester les transactions effectuées dans un certain délai avant la déclaration de faillite, ce qui signifie en théorie que même l'argent déjà reçu peut être réclamé ;
• Incertitude quant à la poursuite des contrats — l’administrateur a le droit de résilier ou de renégocier unilatéralement les contrats, ce qui place les partenaires existants dans une position de négociation extrêmement difficile ;
• Des goulots d'étranglement au niveau des paiements tout au long de la chaîne — Les entreprises qui ne reçoivent pas de paiements de Galeria peuvent avoir des difficultés à régler leurs propres dettes envers les sous-traitants, les chauffeurs ou les loueurs de flottes.

Les petites entreprises (PME) sont particulièrement vulnérables, car elles peuvent concentrer une grande partie de leur chiffre d'affaires chez un seul client. Si un centre commercial représente 20, 30 % ou plus du chiffre d'affaires d'une telle entreprise, un défaut de paiement pourrait rapidement mettre en péril sa survie.

Les entreprises de transport polonaises au cœur de la crise européenne

Il convient de souligner un aspect particulièrement important pour les entrepreneurs polonais : les entreprises polonaises de transport et de logistique jouent un rôle fondamental dans l’approvisionnement du marché de détail allemand. Le secteur des transports polonais est l’un des plus importants et des plus performants d’Europe ; les camions polonais sillonnent les routes européennes et nombre d’entre eux effectuent régulièrement des livraisons aux chaînes de distribution allemandes.

Dans le cas de Galeria, les transporteurs polonais pourraient être impliqués directement, en tant que partenaires du réseau, et indirectement, en tant que sous-traitants de grands opérateurs logistiques européens liés à Galeria. Dans les deux cas, le risque est réel. Les entreprises de transport polonaises doivent immédiatement vérifier :

• le montant des créances impayées actuelles de la Galerie ou de ses sociétés associées;
• les modalités et conditions de l’assurance-créances commerciales et les limites de crédit actuelles autorisées par l’assureur ;
• dispositions contractuelles relatives à la sécurisation des créances et à la possibilité de suspendre les services ;
• le statut juridique de toutes garanties ou de tous engagements établis pour garantir le contrat.

En cas de faillite d'un entrepreneur étranger, une action en justice rapide est également cruciale : le dépôt d'une demande dans le cadre d'une procédure de faillite dans les délais légaux est une condition nécessaire pour participer au partage des biens de la faillite.

Le marché de l'assurance-crédit et le crédit commercial : un signal d'alarme

La quatrième faillite en six ans a un autre effet sur le marché, souvent négligé mais extrêmement important : une baisse spectaculaire et probablement irréversible de la confiance des assureurs de créances commerciales envers Galeria en tant qu'entrepreneur.

Les assureurs-crédit, tels qu'Euler Hermes (Allianz Trade), Coface et Atradius, surveillent en permanence la situation financière de milliers d'entreprises et ajustent les lignes de crédit accordées à leurs clients. En cas de dépôt de bilan ou même au premier signe de difficultés financières, les assureurs réduisent généralement immédiatement, voire suppriment totalement, les lignes de crédit octroyées.

Pour les fournisseurs et partenaires logistiques de Galeria, la situation est alarmante : commercer avec une entreprise en faillite se fait sans aucune garantie. Le crédit commercial – la possibilité de livrer des biens ou des services avec un paiement différé – devient impossible à assurer. En pratique, le seul mode de règlement acceptable est le paiement anticipé ou le paiement à la livraison.

Pour le secteur de la logistique, où les marges sont généralement faibles et la trésorerie essentielle, ce modèle de règlement est extrêmement problématique. Les entreprises de transport doivent d'abord couvrir les coûts de carburant, de main-d'œuvre, d'assurance et d'amortissement de leur flotte avant même d'émettre une facture. L'exigence d'un paiement anticipé de la part du débiteur, lorsque celui-ci est en procédure de faillite, est pratiquement impossible à satisfaire.

L’effet domino – une véritable menace pour l’ensemble de la chaîne de valeur

Les économistes et les analystes des risques utilisent l'expression « effet domino » pour décrire une situation où la faillite d'une grande entreprise déclenche une cascade de problèmes pour ses contreparties. Dans le cas de Galeria Galeria, cette menace est bien réelle.

Le scénario est toujours le même : un grand distributeur ne respecte pas ses obligations de paiement envers un prestataire logistique. Ce dernier, dont les créances sont gelées dans le cadre d’une procédure de faillite, rencontre des problèmes de trésorerie. Par conséquent, il règle ses obligations de transport auprès de ses sous-traitants en retard ou de manière incomplète. Ces sous-traitants, à leur tour, peinent à payer à temps les loyers des véhicules, les assurances ou les salaires des chauffeurs. La chaîne des difficultés se propage comme une vague, du noyau dur (Galeria) à un cercle d’entités de plus en plus large, parfois sans lien direct avec le problème initial.

L'ampleur de ce phénomène pourrait être considérable dans le cas de Galeria Galeria. Cette chaîne de 83 grands magasins, qui emploie plusieurs milliers de personnes, génère un chiffre d'affaires et des flux de marchandises qui mobilisent des dizaines, voire des centaines, d'entreprises de transport et de logistique de tailles et de profils d'activité variés.

La perspective d'une mise sous administration judiciaire – et après ?

Après le dépôt de bilan, le tribunal de district de Düsseldorf désignera un administrateur judiciaire chargé de préserver les actifs de l'entreprise et de mener la procédure. Dans un premier temps, lors de la procédure dite provisoire, la priorité est d'assurer la continuité de l'activité, c'est-à-dire de maintenir l'exploitation des grands magasins et de préserver les emplois.

Pour les partenaires logistiques, les décisions de l'administrateur concernant le maintien des contrats seront cruciales. L'administrateur a le pouvoir de maintenir ou de résilier les contrats de manière sélective, en fonction de leur rentabilité pour la masse de la faillite. Les entreprises logistiques jugées essentielles au fonctionnement du réseau peuvent compter sur la poursuite de leur collaboration, moyennant toutefois des conditions financières modifiées.

Dans ce contexte, il est crucial pour les entreprises de transport et de logistique de gérer activement leur position dans ce processus – de soumettre leurs créances à temps, de maintenir le contact avec l’administrateur et de suivre en permanence toutes les informations relatives à la procédure.

Contexte plus large – La crise du commerce de détail physique en Europe

L'histoire de Galeria n'est pas un cas isolé. Elle s'inscrit dans une tendance structurelle plus large de transformation du marché européen du commerce de détail. L'essor du e-commerce, l'évolution des comportements des consommateurs suite à la pandémie, l'inflation des coûts d'exploitation et de l'immobilier commercial : tous ces facteurs contribuent à créer un environnement extrêmement difficile.rodoune perspective pour les grands magasins traditionnels.

Les exemples d'autres marchés européens sont tout aussi révélateurs : la chaîne britannique Debenhams, l'italienne La Rinascente et les magasins physiques belges ING sont tous confrontés, ou l'ont été, à des difficultés similaires. L'Allemagne, forte de sa culture de consommation et de son réseau dense de commerces physiques, a longtemps résisté à cette vague. Cependant, les faillites successives des centres commerciaux Galeria montrent que ce bastion, lui aussi, commence à se fissurer.

Beetz a raison d'affirmer que le modèle des grands magasins n'est pas voué à disparaître, à condition toutefois que l'offre et l'expérience client soient radicalement repensées. Des exemples comme El Corte Inglés en Espagne et Selfridges au Royaume-Uni démontrent que la grande distribution peut être rentable lorsqu'elle privilégie l'originalité, la qualité et l'expérience plutôt que le marché de masse et les prix. Jusqu'à présent, les centres commerciaux n'ont pas réussi à emprunter cette voie.

Évaluation des risques pour les partenaires logistiques - Recommandations d'EURODEBT.eu

À la lumière des analyses ci-dessus, les entreprises de transport et de logistique qui coopèrent avec Galeria ou envisagent une telle coopération devraient prendre en compte les facteurs de risque suivants :

• Risque de paiement - TRÈS ÉLEVÉ. Cette quatrième procédure de faillite en six ans est un signal d'alarme. L'absence d'historique de paiement fiable, la révocation des plafonds d'assurance et le manque d'accès au crédit commercial font de Galeria un entrepreneur à haut risque.
• Risque de prolongation du contrat - ÉLEVÉ. Le destinataire peut résilier ou renégocier les contrats en vigueur à tout moment. Les entreprises de logistique doivent se préparer à d'éventuels changements soudains de conditions ou à une rupture de leur collaboration.
• Risque d'effet domino - MODÉRÉ À ÉLEVÉ, Cela dépend de la part des revenus provenant du contrat avec le centre commercial dans le chiffre d'affaires total de l'entreprise. Plus cette part est élevée, plus le risque systémique pour l'ensemble de l'entreprise est important.
• Risque juridique – MODÉRÉ. La possibilité pour l'administrateur de contester les paiements effectués avant la déclaration de faillite nécessite la consultation d'un avocat spécialisé en droit des faillites – notamment dans le contexte du droit allemand.

Résumé – Leçon pour le marché

L'affaire Galeria nous rappelle douloureusement que même des marques apparemment stables, importantes et reconnues peuvent représenter un risque financier considérable pour leurs partenaires commerciaux. Le conflit interne entre le copropriétaire et la direction complique davantage les prévisions et réduit les chances d'un redressement rapide et efficace après la crise.

Pour le secteur des transports et de la logistique, tant en Allemagne qu'en Pologne, la leçon la plus importante à retenir est la nécessité d'un suivi constant et rigoureux de la situation financière des principaux prestataires. Des outils tels que la veille économique, les rapports de solvabilité, les lignes de crédit et l'assurance-crédit ne sont pas des luxes, mais une nécessité.rodooù un seul gros débiteur peu fiable peut menacer l'existence même de l'entreprise.

Le centre commercial peut survivre. Un nouvel administrateur, une nouvelle stratégie opérationnelle et peut-être un nouvel investisseur du secteur pourraient lui offrir une nouvelle chance. Cependant, pour les fournisseurs et les partenaires logistiques, confrontés à des créances gelées, les considérations philosophiques sur l'avenir des grands magasins sont secondaires. Leur préoccupation immédiate est le recouvrement des créances et la préservation de leur propre trésorerie.